easyMarkets易信:避險與寬鬆預期交織：黃金新高逼近3800，股匯市靜待關鍵通脹數據

在美聯儲主席鮑威爾釋放「溫和緊縮、數據依賴」的謹慎基調後，全球風險資產進入再定價階段：黃金借避險與收益率回落再攀歷史新高，道瓊斯衝頂後動能轉弱；外匯端呈現分化，澳元在關鍵通脹數據前觀望、加元在地產與長期收益率上行壓力下續弱；加密市場方面，XRP於關鍵均線企穩但上行仍待確認。接下來，澳大利亞月度CPI與本週美國GDP、核心PCE將成爲市場方向的主要「錨」。

澳元/美元在鮑威爾謹慎基調下保持穩定，焦點轉向澳大利亞CPI

澳元/美元在澳大利亞月度CPI公佈前保持平穩。

美聯儲主席鮑威爾在貨幣政策上的謹慎表態令美元小幅回落。

經濟學家預計澳大利亞8月CPI同比增長2.9%，高於7月的2.8%。

週二，澳元兌美元基本維持不變，AUD/USD貨幣對在0.66關口附近橫盤整理。美聯儲主席鮑威爾講話後，美元出現輕微回落，但這一因素對匯價走勢影響有限。市場注意力正集中於週三即將公佈的澳大利亞月度消費者物價指數（CPI）。

鮑威爾在講話中釋放出謹慎信號。他指出，美聯儲上週實施的25個基點降息，使貨幣政策更接近「中性水平」，但依然處於「溫和緊縮」區間。他強調，貨幣政策並不存在「無風險路徑」：若過度降息，可能導致通脹壓力捲土重來；而若長期維持緊縮立場，又可能無謂地削弱勞動力市場。

美元指數美盤交投於97.26附近，日內小幅下跌但整體依舊企穩。鮑威爾講話後，市場對美聯儲的前景再度進行評估。當前，美聯儲展現出靈活應對數據的立場，而非承諾一條預設的降息路徑。

市場現將目光轉向澳大利亞即將公佈的通脹數據。這一數據對於澳儲行（RBA）的政策前景至關重要。經濟學家普遍預計，8月CPI同比將小幅上升至2.9%，高於7月的2.8%。7月的數據已顯示出物價壓力回升的跡象，主要由住房、食品以及酒精和菸草價格上漲推動。同時，修正後的核心通脹率攀升至2.7%，剔除波動性項目後的指數則升至3.2%。

截至目前，澳儲行今年已累計降息75個基點，將現金利率下調至3.60%。但決策者始終強調其政策路徑「依賴數據」。行長布洛克（Michele Bullock）已承認通脹回到2-3%的目標區間，但她同時提醒，風險依舊存在且是「雙向的」。

若CPI數據表現更爲堅挺，將加劇市場對服務業通脹粘性的擔憂，從而削弱短期內進一步寬鬆的空間，併爲澳元提供支撐。相反，若數據偏軟，則將驗證通脹放緩趨勢，爲年內經濟增長若走弱時繼續降息留出空間。

加元延續跌勢，因資金流入枯竭

加元兌主要貨幣普遍下跌。

加拿大8月新屋價格跌幅超預期。

關稅衝擊下，加拿大經濟幾乎所有領域都面臨挑戰。

週二，加元在外匯市場全線走低，對美元更是連續五個交易日中的第四日下挫，累計跌幅達0.85%以上。隨着買盤消失，市場對加元的需求持續枯竭。

房地產領域的疲軟成爲最新拖累。加拿大8月新屋價格指數（NHPI）出現收縮，不僅未能實現市場預期的小幅回升，反而加劇了此前的下滑。新建住房交易減少，凸顯出房地產市場交易持續下行，加拿大住房可負擔性危機正在以自身方式「倒逼解決」，而長期以來政府缺乏有效的政策應對。

加拿大央行（BoC）近期的降息政策反而加劇了財政端的不穩定性：即便利率下降，加拿大債券收益率卻依然走高，帶動抵押貸款利率攀升。投資者對政府持續大規模支出能力的擔憂，正在引發債券市場的反彈壓力。值得注意的是，短期債券收益率（1-10年期）較年初略有回落，而長期債券收益率（10年以上）卻高於年初水平，顯示出投資者對財政可持續性的疑慮。

日內市場動向：加元缺乏買盤支撐

週二，加元兌所有主要貨幣均走弱。

儘管美元近期整體偏軟，但USD/CAD依舊震盪走高，加元持續承壓。

加拿大8月新屋價格指數環比下降0.3%，遠低於預期的持平（0.0%），此前7月已錄得-0.1%。

新屋價格同比下降1.7%，跌幅較前值的-1.3%進一步擴大。

本週五，美國將公佈核心個人消費支出（PCE）物價指數。市場仍將以美聯儲通脹目標相關數據爲核心，評估後續降息路徑。

加元匯率展望

加元新一輪走軟，使USD/CAD重新站上50日指數平滑移動均線（EMA）1.3790附近。儘管短期加元表現不佳，但從日線結構來看，該貨幣對仍處於震盪格局中，200日EMA在1.3865構成上方阻力。

黃金創下3791美元歷史新高後回落，鮑威爾講話引發波動

黃金受益於疲軟的PMI數據和美聯儲的謹慎態度，市場焦點轉向美國GDP與核心PCE。

鮑威爾稱就業風險促使降息，但通脹仍偏高，政策將保持數據依賴。

美聯儲官員觀點分歧：鮑曼預計2025年將再降息三次，博斯蒂克則警告通脹或持續。

週二北美時段，黃金價格一度衝高至3791美元的歷史新高，隨後小幅回落。美盤現貨金（XAU/USD）交投於3772美元附近，當日漲幅0.73%，日內低點一度觸及3736美元。

鮑威爾謹慎表態，黃金延續漲勢

鮑威爾在講話中表示，「就業面臨下行風險，促使美聯儲在上週採取降息行動」，並強調這次降息使政策更接近中性水平。儘管承認就業存在風險，他同時指出，「風險是雙向的，政策並無無風險路徑」。

鮑威爾還提到，通脹依然偏高，但「合理的基本情境是關稅帶來的通脹影響屬短期」。他強調政策仍「溫和緊縮」，並且決策依賴數據。

與此同時，美聯儲內部聲音不一。亞特蘭大聯儲主席博斯蒂克（Bostic）表示願意考慮採用「通脹目標區間」，並預計通脹壓力將持續更久；美聯儲理事鮑曼（Michelle Bowman）則預計2025年全年共計三次降息，以支持勞動力市場；芝加哥聯儲主席古爾斯比（Goolsbee）重申必須將通脹拉回2%。

當日公佈的美國PMI數據顯示，9月商業活動有所放緩。S&P Global製造業PMI自53.0降至52.0，服務業PMI則從8月的54.5降至53.9。企業普遍表示關稅是推動成本上升的主要原因。

日內市場動向：黃金受美元走弱和美債收益率下滑推動

美元指數下跌0.07%至97.2附近。

美國10年期國債收益率下降3個基點至4.114%。實際利率下跌至1.744%，與黃金價格呈負相關。

美聯儲褐皮書顯示，美國經濟溫和增長。

市場預期，美聯儲將在10月19日會議上再次降息25個基點，Prime Market Terminal數據顯示概率高達91%。

技術面展望：黃金衝擊3800美元關口

黃金上行趨勢依舊穩固，但短線買盤動能略顯減弱。若日線收盤跌破3760美元，則或進一步測試3750美元甚至3700美元。

相反，若突破3775美元，則有望再度挑戰3791美元紀錄高點，若站穩，3800美元將成爲下一個目標。RSI指標顯示多頭仍佔優勢，但動能減弱跡象明顯。

道瓊斯指數創歷史新高後震盪

道瓊斯工業指數首次觸及47000點關口。

儘管美股再創新高，但上行動能有限。

美國9月PMI數據整體回落，符合市場預期。

週二，道瓊斯指數盤中最高觸及47051點，刷新歷史紀錄，連續五個交易日收漲的勢頭有望延續。但市場整體依舊謹慎，漲勢相對有限。

能源板塊成爲主要推手，房地產和醫療服務板塊亦表現堅挺；消費品板塊回落，科技股則回吐了部分此前漲幅。

個股方面，聯合健康集團（UnitedHealth）上漲約3%，成爲道指最大推動力。此前困擾公司的醫保欺詐調查影響逐漸消退，股價重返350美元上方。波音公司（Boeing）上漲逾2%，收於216.50美元，此前該公司與烏茲別克斯坦總統米爾濟約耶夫簽訂了一份價值超80億美元的大單。此外，有傳言稱美中或達成涉及波音的「大規模採購協議」，進一步推動股價走高。

S&P Global最新PMI數據顯示，美國9月製造業PMI從53.0降至52.0，服務業PMI從54.5降至53.9，均符合預期。企業普遍認爲，整體產出仍處高位，預計美國經濟年化增長率約2.2%。不過，招聘節奏預計將放緩，企業庫存壓力加劇，未來銷售不振的風險逐漸上升。

投資者現聚焦於本週五將公佈的核心個人消費支出（PCE）數據，以評估關稅成本是否會更快地傳導至消費者。

XRP企穩回升，但下行風險仍存

XRP在100日均線附近獲得支撐，縮小日內跌幅。

Ripple推進機構級DeFi佈局，計劃在第四季度推出借貸協議。

零售投資興趣減弱，期貨未平倉合約降至764億美元。

週二，XRP在經歷週一暴跌至2.69美元並引發大規模清算後，獲得短期支撐，維持在2.83美元關口上方。短期來看，三種可能走勢並存：一是橫盤整理在2.83附近；二是溫和反彈並上探3.00整數關口；三是繼續下跌，測試2.50支撐位。

Ripple推進機構DeFi發展

Ripple在最新路線圖中表示，將專注於機構級去中心化金融（DeFi）、現實資產（RWA）代幣化以及原生借貸協議的推出。

週一，Ripple宣佈其XRP Ledger（XRPL）已躋身RWA鏈條前十，每月穩定幣交易額突破10億美元。同時，XRPL在穩定幣支付和抵押品管理方面的支持也有所提升。

Ripple強調，合規是機構採用的「必經之路」，而非可選項。爲此，XRPL引入去中心化身份標識（DID）、許可域（permissioned domains）和合規型DEX，爲機構參與提供安全、可信和合規的框架。

Ripple正在研發的原生借貸協議「Credit On-Chain」將引入池化貸款機制，支持有承銷信用的鏈級短期無抵押貸款，設有固定還款計劃。其目標客戶爲使用成熟模型的機構，風控環節仍保持鏈下。Ripple指出：「這一借貸協議能夠將全球散戶流動性彙集爲機構級貸款，借款人可獲得更高效、更低成本的融資，出借人則能從閒置資產中獲取收益。」

零售興趣下降

XRP期貨未平倉合約從上週五的879億美元降至764億美元，顯示市場信心減弱，投資者在擔憂下行風險時選擇平倉觀望。

技術面展望：XRP能否重拾升勢？

當前XRP企穩於100日均線2.83美元上方，RSI指標反彈至42，顯示買盤有所恢復。若日線收盤站穩100日均線，可進一步增強市場信心；突破50日均線（2.94美元）則有望重返3.00關口。

若跌破100日均線，關注下方2.70美元支撐，若繼續下探，200日均線2.59美元將成爲關鍵防守位。

MACD指標目前仍維持賣出信號，但若藍線向上穿越紅線，則將形成買入信號，吸引資金重新進場。

結語

總體看，鮑威爾的「無風險路徑不存在」使市場對降息節奏保持克制樂觀：利率與實際利率回落支撐貴金屬，股指高位震盪凸顯「新催化」稀缺，匯市則圍繞通脹韌性與增長放緩展開拉鋸。短線交易層面，關注三條主線的數據驗真：其一，澳洲CPI對RBA進一步寬鬆空間與AUD情緒的邊際影響；其二，美國核心PCE與就業邊際變化對美債實際利率與金價的再平衡；其三，加拿大房地產與久期利差走向對CAD弱勢延續的驗證。數據前後波動或加劇，但中樞仍取決於通脹與增長的「哪一側更棘手」。

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2025-09-24