《熱點解析》中國提振消費可能有哪些手段？

中國一再承諾要讓消費成為經濟增長的更大驅動力，但尚未實施任何結構性政策變化來實現這一目標。

分析人士表示，數萬億美元的潛在成本以及改革可能帶來的不穩定風險，使得官員們對大膽的政策決定持謹慎態度。

以下是北京方面的政策選擇以及所涉及的一些權衡：

**福利**

最快的辦法是大幅提高養老金、國有部門工資、失業救濟金和其他福利。短期內，可以通過發行債券來籌集這些措施所需的資金，但長期來看，需要通過稅收、土地和其他改革來創造財政空間。

**稅制**

中國領導人於2023年12月提出了財政改革計劃，但細節較少。

中國對資本利得徵收 20% 的稅，低於印度的 30% 和美國的 37%，並且還有許多豁免政策。但投資收益卻在減少，過去 15 年來，債務增長速度遠遠超過中國國內生產總值 (GDP) 就是明證。

這意味著稅收收入也很低。國際貨幣基金組織（IMF）計算出中國的稅收占GDP的比例為14%，而七國集團（G7）各經濟體的平均水平為23%。

這使得如果不提高資本或企業稅，就很難為社會支出提供資金。向家庭徵收更多稅是一個困難的提議，因為中國的個人所得稅稅率上限是世界上最高之一，達到 45%。

資本和勞動力之間的稅收差異鼓勵了低工資和高投資。

正在討論的一項調整可能長期來看有好處，但最初可能會損害消費者的利益。

中國媒體稱，政策制定者可能會將消費稅負擔從目前的生產商和進口商轉移到批發商和零售商身上。

所得收益大部分將流向地方政府，而不是中央政府，從而將地方官員的積極性轉向支持消費而不是工廠。

**城市化**

北京還承諾進一步放寬戶籍制度，該制度將人口分為農村戶口和城市戶口。

約有3億農民工生活在城市，但只有有限的機會去享受城市醫療、教育和其他社會福利。經濟學家因此估計，農民工的儲蓄收入是城市居民的兩倍。

但實現機會平等還要求政府提供更多福利以及對學校和醫院的投資。

中國（海南）改革發展研究院院長遲福林對中國媒體表示，估計農民工市民化涉及的綜合成本人均為5萬至15.59萬元人民幣，全國範圍內需要投入各類資本46萬億元（6.33萬億美元）左右。

**房地產市場**

2021年以來， 房地產價格暴跌導致家庭財富減少，消費意願減弱，加劇了通貨緊縮壓力。

摩根士丹利估計，中國兩年內需要投入約10萬億元人民幣的刺激資金才能避免通貨緊縮。其中3萬億元應該用於國家購買大城市的空置住房，其餘用於社會福利。

**土地改革**

中國的城市土地屬於國有，是地方政府的主要收入來源，這是房地產行業過度擴張的根本原因。

農村土地歸村集體所有。當局有時會征用農村土地，主要用於工業用途，以促進資源從家庭轉移到製造業。

經濟學家表示，賦予民營實體充分的產權並允許市場驅動的交易，可以緩解工業和住宅產能過剩並提高家庭財富。

**兒童補貼**

人口統計學家表示，在任何經濟體中，兒童數量都與國內消費直接相關。

北京智庫育媧人口研究認為需要把GDP的10%用於家庭補貼，才能穩定人口。

**國有企業**

最新數據顯示，2023年非金融類國有企業總資產達到371.9萬億元。一些經濟學家表示，這些資產可以貨幣化，為消費改革提供資金。

批評人士稱，國有企業通過政府轉移支付、國家主導的銀行業或發債吸收了大量資本。它們的資產回報率很低，而且很少通過股息或其他支付方式返還利潤。

但它們也是中國工業和基礎設施政策的核心，是近幾十年來經濟增長的主要推動力。關閉或對其私有化將是當前政策趨勢的180度大轉彎，可能對經濟造成衝擊。

**貨幣政策**

官員們依靠商業銀行來完成貸款配額。這將資金引向被視為風險較低的國有部門。它還將資源引離生產率更高、雇傭更多員工的民營部門。

央行已承諾對貸款進行市場化改革。但風險在於，如果銀行僅根據預期收益做出貸款決定，那麼負債負擔較重的國有企業的信貸供應可能會枯竭，從而破壞經濟穩定。(完)