轨道交通新贵运达科技——符合三线合一的选股标准

Apr 18, 2020

中国A股在2020年无疑是全球金融资产的一股清流。虽然也受到疫情冲击，但整体表现优于欧美主流市场。而在周末，中国国家统计局刚刚公布了1季度的国内生产总值数据，虽然下降明显，但我们也看到3月的回升显著，所以2季度回升是比较确定的。
而在目前中国疫情相对稳定，全球疫情还在恶化的情况下，中国经济向内发展是大概率。同时中美贸易摩擦，加之欧美发达国家对于中国的高速发展产生了逆反情绪，也对中国企业的竞争力感觉到恐惧，所以近年来和中国的经济摩擦加剧。这也进一步促使中国加大内需发展。综上所述，2020年A股的机会，可能更多会在内需领域。
而这其中，高速发展的智慧城市是最大的亮点，基于5g和物联网的智慧城市可能会替代原有的房地产经济，成为未来中国经济支柱。在构建智慧城市的过程中，轨道交通无疑是重要的环节。
高铁是中国最具竞争力的产业，而且中国具备了足够的空间发展高铁项目。而在轨道交通项目中，智能化系统无疑是含金量最高的部分。

城轨固定资产投资快速增长，智能化系统市场规模约2880亿元。2018年我国（不含港澳台）共完成城轨建设投资5470.2亿元，同比增长14.9%；截至2020年1月，城轨可研批复投资额累计超4.8万亿元，对应智能化系统市场规模约2880亿元，预计未来5-10年城轨仍将保持较快发展，发展前景广阔。轨交智能化行业壁垒高，竞争格局较为稳定。由于行业壁垒较高，拥有雄厚研发实力、先进技术、可靠产品和丰富经验的企业才能符合客户的招标要求，神州高铁、思维列控、鼎汉技术、运达科技竞争实力较强；其中神州高铁收入体量最大，运达科技盈利能力最强。（摘自中泰证券研报）

运达科技（A股创业板代码300440），公司业务围绕轨交信息化系统和设备展开，涉及机车车辆业务板块、轨道交通电气化板块、智慧物流。公司具备西南交大背景，技术积累深厚，已成长为国内轨交智能化系统领军企业。
一、基本面
2019年实现营业收入6.89亿元，同比增长32.54%；实现归母净利润 1.31亿元，同比增长24.32%；2019年前三季度，销售、管理费用率分别为6.16%、30.25%；同比分别下降6.23pct、4.08pct。
公司业务开展状况良好，截止到2019年三季度末在手订单约11.86 亿元，创历史新高；我们预计2019-2021年公司净利润分别为1.31亿元、1.78亿元、2.29亿元，对应EPS分别为0.29元/股、0.40元/股、0.51元/股；按照最新收盘价9.76元，对应PE分别为33、25、19 倍。考虑到中国铁路投资维持高位，城轨投资快速增长，公司作为国内轨交智慧系统和运维服务提供商，未来有望充分受益，预计业绩进入快速增长阶段。（摘自2020-3-13中泰证券研报）
二、技术面
历史复权最高为41.79元，最低4.81元。目前价格11.37元，尚未达到反弹的0.236位置（13.65元）明显处于低位。而从周线走势看，2018年10月筑底完成，走出了明显的牛熊转换走势。一浪历时24周完成了一倍量幅的上涨，而后进行了20周回调，刚好是0.618位置结束。应该说非常符合技术标准。
2020年春节后开始加速，在3月完成了突破，宣告主升浪开启。而后受到疫情和创业板调整的影响，在10-11.8之间构筑了一个收敛三角形的形态，周五放量拉升，形成了趋势线突破，按照三线合一的标准，目前只差macd金叉。（三线合一的技术贴可以参考历史文章）。
从周线走势看，这里3浪的目标位应该在15-24之间，具体走势可能受到大盘影响，但公司基本面过硬，依托轨道交通行业的高速发展，中长期趋势看多。（二级市场不确定性很多，以上技术分析，不构成交易依据，投资有风险，交易需谨慎）