Нужен ли кэш в инвестиционном портфеле?
Здравствуйте, подскажите пожалуйста, раскрывали ли вы тему держания фиксированного % кэша на депозите с целью докупки при существенных падениях?
Получил вот такой вопрос в личные сообщения и думаю, что ответ будет многим полезен. Особенно в условиях, которые складываются сейчас.
Ради интереса я читаю своих «коллег», которые все рассказывают, что рынок дорог. Что новичок идет в ловушку. Кто-то рекомендует выходить в кэш! В такие моменты мне становится стыдно за написанное, хоть и не я это написал. Кто-то авторитетно рекомендует обращаться к профи, который якобы публикуется в Forbes, но при этом ведет портфели из отдельных бумаг через страховую, не чураясь брать, помимо своих комиссий, еще и комиссии от страховой. Это же удобно для них. Никаких лицензий и прочего. Не, НУ А ЧО?!
Читая канал, можно понять, что есть фундаментальные постулаты:
- Распределение капитала (t.me/investacademy/425) по целевому назначению — фундамент успешных инвестиций!
- Никогда не выходите в кэш! Это не более чем маркет-тайминг (t.me/investacademy/887), который не работает.
- Формируйте портфели из нескольких классов активов, которые подходят для решения вашей задачи (t.me/investacademy/1084), и в тех пропорциях, которые соответствуют горизонту этой задачи и вашему персональному уровню риска.
- Ребалансируйте. (t.me/investacademy/890) Дисциплина — второй фундаментальный фактор успешных инвестиций.
- Не поддавайтесь эмоциям. Именно они губят людей и капитал, ибо вся индустрия построена таким образом, чтоб выводить вас на эмоции: страх, жадность, упущенная возможность и т.д.
Вернемся к вопросу о кэше. Кэш, они же наличные на счете, — это такой же класс актива, как акции, облигации и т.д. Его размер в портфеле определяется параметрами самой цели и вашим персональным уровнем риска.
Давайте рассмотрим на примере. Предположим, что у вас есть долгосрочная цель с горизонтом в 10 лет и уровнем риска в 30%. В таких условиях аллокация портфеля будет 60/40 — риск/безриск. К рисковым активам относятся акции, недвижимость и даже золото. К безриску — надежные облигации, кэш. В таких пропорциях вы работаете. Как и чем вы будете наполнять долю риска — это творчество, то же касается и безриска. Вы можете взять 60% акций и 40% кэша, можете взять 40% акций, 20% недвижимости, 20% длинных облигаций и 20% кэша. Вариантов, как видите, бесконечное множество! От чего это зависит? Непосредственно от вашего внутреннего состояния и ожиданий. (Я же больше подхожу с точки зрения выгоды)
Какая бы ни была ситуация, я стараюсь, чтоб кэша на счете было не более 20%. А среднее значение — 10%. Всё прочее — исключительно в активах. В остальном любое процентное соотношение строится под вашу цель, горизонт и персональные характеристики, но никак не на основе того, что сейчас выгоднее купить. Ибо этого никто не знает, как и, собственно, что получится. А вот если что-то пойдет не так, портфель неясного наполнения вам будет, как штаны, которые трут.
Еще пример: с весны прошлого года, когда мы продали все длинные трежерис, мы остались в кэше, так как докупать по более высоким ценам типсы уже не хотелось. Но, как только трежерис стали снова адекватны, мы сразу же к ним вернулись.
Важный нюанс! Предвосхищая вопрос, что же я скажу по поводу коротких облигаций, —сейчас уж лучше кэш, чем это. Особенно для граждан РФ, которые отчитываются. Такие облигации приносят теперь в лучшем случае ноль, а вот на налог вы все равно попасть можете.
Как пример кейса можно привести случай с одним из клиентов, пришедшим от известной компании «независимых» советников, которые еще с 2019 года выводили всех в кэш, покупая короткие бонды через ETF. Так вот, когда в 2020 году нам нужно было исправить это безобразие и продать всё это, позиция была закрыта даже в небольшой минус. Тем не менее налог все равно получился, потому что покупалось это недоразумение при курсе доллара 65, а продавалось уже около 75… нечаянно собрав пару миллионов рублей налогооблагаемой базы.
Итог: кэш — это такой же класс актива, который может использоваться в портфелях, но им не стоит злоупотреблять. Но сейчас уж лучше кэш, чем короткие бонды. И будьте внимательны при работе с зарубежными активами, чтоб не попасть в подобную историю. Да, убрать риск валютной переоценки, можно при помощи КИК. О чем тоже есть статьи на канале.
Получил вот такой вопрос в личные сообщения и думаю, что ответ будет многим полезен. Особенно в условиях, которые складываются сейчас.
Ради интереса я читаю своих «коллег», которые все рассказывают, что рынок дорог. Что новичок идет в ловушку. Кто-то рекомендует выходить в кэш! В такие моменты мне становится стыдно за написанное, хоть и не я это написал. Кто-то авторитетно рекомендует обращаться к профи, который якобы публикуется в Forbes, но при этом ведет портфели из отдельных бумаг через страховую, не чураясь брать, помимо своих комиссий, еще и комиссии от страховой. Это же удобно для них. Никаких лицензий и прочего. Не, НУ А ЧО?!
Читая канал, можно понять, что есть фундаментальные постулаты:
- Распределение капитала (t.me/investacademy/425) по целевому назначению — фундамент успешных инвестиций!
- Никогда не выходите в кэш! Это не более чем маркет-тайминг (t.me/investacademy/887), который не работает.
- Формируйте портфели из нескольких классов активов, которые подходят для решения вашей задачи (t.me/investacademy/1084), и в тех пропорциях, которые соответствуют горизонту этой задачи и вашему персональному уровню риска.
- Ребалансируйте. (t.me/investacademy/890) Дисциплина — второй фундаментальный фактор успешных инвестиций.
- Не поддавайтесь эмоциям. Именно они губят людей и капитал, ибо вся индустрия построена таким образом, чтоб выводить вас на эмоции: страх, жадность, упущенная возможность и т.д.
Вернемся к вопросу о кэше. Кэш, они же наличные на счете, — это такой же класс актива, как акции, облигации и т.д. Его размер в портфеле определяется параметрами самой цели и вашим персональным уровнем риска.
Давайте рассмотрим на примере. Предположим, что у вас есть долгосрочная цель с горизонтом в 10 лет и уровнем риска в 30%. В таких условиях аллокация портфеля будет 60/40 — риск/безриск. К рисковым активам относятся акции, недвижимость и даже золото. К безриску — надежные облигации, кэш. В таких пропорциях вы работаете. Как и чем вы будете наполнять долю риска — это творчество, то же касается и безриска. Вы можете взять 60% акций и 40% кэша, можете взять 40% акций, 20% недвижимости, 20% длинных облигаций и 20% кэша. Вариантов, как видите, бесконечное множество! От чего это зависит? Непосредственно от вашего внутреннего состояния и ожиданий. (Я же больше подхожу с точки зрения выгоды)
Какая бы ни была ситуация, я стараюсь, чтоб кэша на счете было не более 20%. А среднее значение — 10%. Всё прочее — исключительно в активах. В остальном любое процентное соотношение строится под вашу цель, горизонт и персональные характеристики, но никак не на основе того, что сейчас выгоднее купить. Ибо этого никто не знает, как и, собственно, что получится. А вот если что-то пойдет не так, портфель неясного наполнения вам будет, как штаны, которые трут.
Еще пример: с весны прошлого года, когда мы продали все длинные трежерис, мы остались в кэше, так как докупать по более высоким ценам типсы уже не хотелось. Но, как только трежерис стали снова адекватны, мы сразу же к ним вернулись.
Важный нюанс! Предвосхищая вопрос, что же я скажу по поводу коротких облигаций, —сейчас уж лучше кэш, чем это. Особенно для граждан РФ, которые отчитываются. Такие облигации приносят теперь в лучшем случае ноль, а вот на налог вы все равно попасть можете.
Как пример кейса можно привести случай с одним из клиентов, пришедшим от известной компании «независимых» советников, которые еще с 2019 года выводили всех в кэш, покупая короткие бонды через ETF. Так вот, когда в 2020 году нам нужно было исправить это безобразие и продать всё это, позиция была закрыта даже в небольшой минус. Тем не менее налог все равно получился, потому что покупалось это недоразумение при курсе доллара 65, а продавалось уже около 75… нечаянно собрав пару миллионов рублей налогооблагаемой базы.
Итог: кэш — это такой же класс актива, который может использоваться в портфелях, но им не стоит злоупотреблять. Но сейчас уж лучше кэш, чем короткие бонды. И будьте внимательны при работе с зарубежными активами, чтоб не попасть в подобную историю. Да, убрать риск валютной переоценки, можно при помощи КИК. О чем тоже есть статьи на канале.
Disclaimer
The information and publications are not meant to be, and do not constitute, financial, investment, trading, or other types of advice or recommendations supplied or endorsed by TradingView. Read more in the Terms of Use.