巴菲特在巴郡年會透露的重大啟示...

" 巴郡 (Berkshire Hathaway)股東大會是投資界一年一度的大型盛事，小股東們到公司大本營奧馬哈(Omaha)朝聖之餘，最重要的是可以親睹CEO巴菲特的風采，並有機會分享股神的投資智慧和精知灼見。

今年在新冠病毒陰霾籠罩下，股東大會亦從Omaha移師到線上舉行，會上巴菲特親自解答股東們的問題。大眾的焦點，都落在巴菲特的接班人人選，與及驚爆巴郡已賣光手上航空股的消息；然而，更重要的啟示其實藏在巴菲特講話的字裏行間，投資者不可不知。

要向巴菲特偷師，不如直接看巴郡

巴菲特是史上最有影響力的投資界KOL，他的投資哲學及見解，成為眾多價值投資者信奉的金句。其實，想更直接了解巴菲特的投資策略，不如乾脆看巴郡在做什麼。

首先，巴郡2020年第1季錄得497.5億美元的虧損，這當然是由於這期間美股大跌，巴郡的各項投資市值隨之下挫所致。這跟香港無數打工仔的MPF戶口結餘插水，基本上沒有分別。

第二，巴郡現時坐擁1,370億美元現金，完全沒有在3月市場狂跌時撈底掃貨。股神直言他看不到什麼吸引的東西，並打算繼續保有金庫 (”stay a Fort Knox“)。

第三，也就是股東大會最矚目的頭條新聞：巴菲特透露巴郡已賣出手上所有航空股。股神相當有風度，表示自己看錯了這門生意，而這跟4位傑出的航空公司CEO完全沒關係，還盛讚這些公司管理良好，做了很多對的事。話說得大方得體，重點是，股票都賣光了，一切盡在不言中。

股神的終極啟示就是這四個字：前景不明

對於一直有觀察巴菲特的朋友，一定強烈感受到在今次股東會，股神少了一分樂觀，多了三分疑慮，曾多次說 “I don‘t know”。這也許是謙虛之言，但更大可能是股神真的看不透 (重溫股東會片段，可看大會直播夥伴Yahoo Finance的 Youtube視頻)。

對於新冠病毒帶來的衝擊，股神比美國總統特朗普以至股市投資者來得謹慎、保守得多，而上述之三點已清楚說明巴郡對市場前景並不樂觀，否則早已在3月低位掃貨；不只不掃貨，還出清手上航空股，這價值投資者的「非典型」舉動，顯示股神對航空股已作蓋棺定論，最低限度，以巴郡幾年前的入貨價，繼續揸的話一定沒有好收場。

不只是航空業，對於能源、地產及零售業，股神亦不表樂觀，並認為板塊之間會產生惡性循環，最終殃及銀行系統及整體經濟。

連股神都步步為營，此刻散戶怎可以輕言撈底？

今次由新冠病毒引發的全球危機，影響之深遠實在史無前例；而由防疫措施引起、可謂是「人手撻着」的經濟衰退，現在只是個開始。美股4月份若無其事的回彈，與3,000萬人申請失業救濟金，反差實在太巨大。雖然聯儲局狂放水，但回復需時，而且疫情迫使世人作出了不少改變，長遠影響不明，這些都是投資者需要考慮的風險。

不過謹慎不代表悲觀，股神對未來仍有希望，並寄語「美國的奇蹟和魔術永在也仍在」“The Amercian miracle, the American magic has always prevailed and it will do so again.”對於追求長期回報的價值投資者，這步步為營但審慎樂觀的取態，實在十分值得學習。

巴菲特將報業比作瀕臨滅絕的物種，但其實更應以「未可回歸到美麗從前，亦有新經典上演 ...」來形容，因為他視為最值錢的價值並沒消失，只是模式出現演變！我們的團隊認為一家高增長兼仍鮮爲人知的公司，正處身這個龐大機遇的尖端位置，而且作為顛覆者，仍處於發展初期，潛力無限。立即按這裡下載免費特別報告《哪間公司會成為巴菲特預測這個一萬億行業走向的贏家》！"

- Fool.com 萬里富