Интер РАО или ФСК Россети?
По отчетности ФСК Россети Чистые активы в 2 раза выше ИРАО,
+ у ФСК 8,57% акций ИРАО (+7% собственных акций и 20% ТСН Энерго)!
а рыночная оценка на текущий момент у ИРАО практически в 2 раза выше чем у ФСК Россетей.
если смотреть по КАПИТАЛУ АКЦИОНЕРОВ, то у Россетей недооценка в 7 раз! у ИРАО меньше чем в 2 по МСФО ...
по окупаемости бизнеса или р.е
ФСК Россети окупаются по текущим показателям МСФО 1 год! р.е = 1
ИРАО р.е = 6,5 лет!
По дивидендам.
В Интер РАО дивиденды в среднем получаются порядка 5-6% годовых. (дивполитика 25% от Чистой прибыли)
ФСК Россети не платили дивиденды уже 2 года. так как денежный поток был отрицательный из-за инвестпрограммы. За 1п23г по МСФО денежный поток был положительный, но каким он будет по итогу пока не ясно. но при таких показателях, если дивиденды начнут выплачивать они составят порядка 40% к текущей стоимости по дивполитике. (дивполитика 50% от скорректированной Чистой прибыли)
по ФСК Россети:
идет инфляция — растут тарифы — растет прибыль… цена на ММВБ за время существования компании снизилась в 4 раза… а мощности и прибыль кратно выросли.
ФСК Россети — это уже не дочерняя ФСК ЕЭС, а Россети + ФСК + пакеты МРСК.
Чистая прибыль уже не как у всех остальных торгуемых АО на ММВБ = 10-20% от стоимости.
а 100-200% годовых. (по доходности если смотреть РСБУ ФСК Россетей за 9м23г., это примерно так же если бы Сбер за год на акцию заработал 540р. прибыли. — фантастика)
Прецедент очень низкой стоимости и высокой прибыли. Годовая ПРИБЫЛЬ УЖЕ ВЫХОДИТ ЗА РАМКИ ПОЛНОЙ РЫНОЧНОЙ КАПИТАЛИЗАЦИИ.
Мы имеем по сути компанию, отчетная стоимость которой почти 2 трл.р! а рыночная 0,29 ...
Зачастую «слепые» трейдеры торгуют график.
А по графику мы не видим балансовую стоимость и так же не замечаем факт слияния в 2023г ФСК +Россети. Чистые активы ранее отраженной в графике дочерней ФСК ЕЭС кратно выросли, так же как и прибыль. Компания стала материнской структурой Холдинга Россети, а трейдеры все еще торгуют одну дочернюю ФСК ЕЭС, не обращая внимание на показатели и рост. Правда торгуют только 1-2% акций по текущей цене. А Госпакет в 77% акций никогда не приобретался дешевле НОМИНАЛА = 50к. за 1 акцию.
цифры и факты. по сути фундаментальная парная идея лонг ФСК Россети\ шорт ИРАО
+ у ФСК 8,57% акций ИРАО (+7% собственных акций и 20% ТСН Энерго)!
а рыночная оценка на текущий момент у ИРАО практически в 2 раза выше чем у ФСК Россетей.
если смотреть по КАПИТАЛУ АКЦИОНЕРОВ, то у Россетей недооценка в 7 раз! у ИРАО меньше чем в 2 по МСФО ...
по окупаемости бизнеса или р.е
ФСК Россети окупаются по текущим показателям МСФО 1 год! р.е = 1
ИРАО р.е = 6,5 лет!
По дивидендам.
В Интер РАО дивиденды в среднем получаются порядка 5-6% годовых. (дивполитика 25% от Чистой прибыли)
ФСК Россети не платили дивиденды уже 2 года. так как денежный поток был отрицательный из-за инвестпрограммы. За 1п23г по МСФО денежный поток был положительный, но каким он будет по итогу пока не ясно. но при таких показателях, если дивиденды начнут выплачивать они составят порядка 40% к текущей стоимости по дивполитике. (дивполитика 50% от скорректированной Чистой прибыли)
по ФСК Россети:
идет инфляция — растут тарифы — растет прибыль… цена на ММВБ за время существования компании снизилась в 4 раза… а мощности и прибыль кратно выросли.
ФСК Россети — это уже не дочерняя ФСК ЕЭС, а Россети + ФСК + пакеты МРСК.
Чистая прибыль уже не как у всех остальных торгуемых АО на ММВБ = 10-20% от стоимости.
а 100-200% годовых. (по доходности если смотреть РСБУ ФСК Россетей за 9м23г., это примерно так же если бы Сбер за год на акцию заработал 540р. прибыли. — фантастика)
Прецедент очень низкой стоимости и высокой прибыли. Годовая ПРИБЫЛЬ УЖЕ ВЫХОДИТ ЗА РАМКИ ПОЛНОЙ РЫНОЧНОЙ КАПИТАЛИЗАЦИИ.
Мы имеем по сути компанию, отчетная стоимость которой почти 2 трл.р! а рыночная 0,29 ...
Зачастую «слепые» трейдеры торгуют график.
А по графику мы не видим балансовую стоимость и так же не замечаем факт слияния в 2023г ФСК +Россети. Чистые активы ранее отраженной в графике дочерней ФСК ЕЭС кратно выросли, так же как и прибыль. Компания стала материнской структурой Холдинга Россети, а трейдеры все еще торгуют одну дочернюю ФСК ЕЭС, не обращая внимание на показатели и рост. Правда торгуют только 1-2% акций по текущей цене. А Госпакет в 77% акций никогда не приобретался дешевле НОМИНАЛА = 50к. за 1 акцию.
цифры и факты. по сути фундаментальная парная идея лонг ФСК Россети\ шорт ИРАО
Related publications
Disclaimer
The information and publications are not meant to be, and do not constitute, financial, investment, trading, or other types of advice or recommendations supplied or endorsed by TradingView. Read more in the Terms of Use.