ФРС передает эстафету Банку Англии, день «Х» для Evegrande

Sep 23, 2021

Главное событие вчерашнего дня – оглашение итогов двухдневного заседания Комитета по операциям на открытом рынке ФРС. Ожидаемо параметры монетарной политики оставили без изменений. Рынки по этому поводу вполне естественно возбудились, потому как эпоха дешевых денег продолжается, а значит можно продолжать покупать по любым ценам, даже космическим.

В свете этой реакции нужно отдать должное ФРС – они достигли своей сверхзадачи: подготовить рынки к ужесточению монетарной политики, но при этом избежать паники и массового схлопывания пузырей. Все-таки если долго кричать «волк» в конце концов на эти крики перестанут реагировать. Вот и ФРС несколько месяцев подряд говорит об ужесточении монетарной политики, каждый приближая сроки повышения ставки, но при этом здесь и сейчас оставляя текущие параметры монетарной политики без изменений. И рынки постепенно свыкаются с этим.

В итоге вчера ведь, по сути, объявили открытым тексом, что сворачивание программы количественного смягчения начнется вот-вот и даже назвали сроки ее полного окончания (середина 2022 года). Непрямо анонсировали повышение ставки уже в 2022 году (предыдущие оценки старта повышения ставок были в 2023 году). То есть ужесточение монетарной политики произойдет практически завтра, а рынки на этом фоне растут. Снимаем шапку перед ФРС. И не можем не отметить тотальный уровень близорукости участников фондового рынка США. Так что текущие цены – это подарок, которым нужно пользоваться. Речь идет, естественно, о продажах на фондовом рынке США.

Сегодня свое слово вслед за ФРС должен сказать Банк Англии. Консенсус плюс/минус тот же – параметры монетарной политики оставят без изменений. Но инфляция в Британии тоже вырвалась из-под контроля, а благодаря газовому кризису и росту цен на электричество в 10 раз, ситуация явно будет ухудшаться. Так что Банк Англии имеет все основания для агрессивной риторики. В связи с этим фунт сегодня может прибавить не одну сотню пунктов. Даже несмотря на то, что переговоры Джонсона в Белом Доме на этой неделе явно проваливаются и про торговый договор США-Британия стоит забыть в обозримом будущем.

Еще одним важнейшим событием сегодняшнего дня станет финал истории Evegrande. Если дефолт, то новая волна паники накроет финансовые рынки. Если же как-то договорятся и где-то найдут деньги, то спрос на рисковые активы может резко подскочить, что конечно же будет ошибкой, поскольку глобальные проблемы от этого никуда не денутся. Девелоперы Китая останутся такими же закредитованными, но с гораздо меньшим уровнем доверия. А ведь рынок недвижимости Китая составляет добрую четверть экономики страны.