DOAS Bilanço Sonrası Genel Değerlendirme
Merhaba,
📝 Şirketin nakit ve nakit benzerleri %95 artarak ortalama 4.7 Milyar TL'ye ulaşmış. Bu artış, şirketin likidite pozisyonunun güçlendiğini gösteriyor. Yüksek nakit tutarı, kısa vadeli borçların rahatça ödenmesini sağlayarak finansal esneklik sunabilir.
Ancak, bu artışın hangi kaynaklardan geldiği (yani örneğin, faaliyet kârı mı yoksa borçlanma mı?) olduğu incelemekte fayda var diye düşünüyorum.
📝 Alacaklar %96 oranında artarak ortalama 12.4 Milyar TL'ye yükselmiş. Bu, şirketin satışlarının arttığını, ancak tahsilat sürecinde potansiyel risklerin olabileceğini gösteriyor. Alacaklardaki bu artışın, özellikle finansman maliyetleri üzerindeki etkisi değerlendirilmeli diye düşünüyorum. Alacakların tahsil süresi uzadıkça, likidite sıkışıklığı da yaşanabilir.
📝 Şirketin finansal borçları %76 oranında artarak ortalama 11 buçuk Milyar TL seviyesine ulaşmış. Bu da, şirketin borçlanma yoluyla büyümeyi finanse ettiğini gösteriyor. Bir noktada likidite durumundaki ciddi artışı da açıklamış oluyor. Ancak, artan borç yükü, özellikle mevcut faiz oranlarının yüksek olduğu ortamda, kârlılığı olumsuz etkileyebilir. Bunu da ilerleyen dakikalarda açıklamaya çalışıcam.
📝 Ticari borçlar %54 artışla ortalama 12 Milyar TL’ye çıkmış. Bu artış, şirketin tedarikçilerine olan borçlarının da arttığını gösteriyor. Bu durum, işletme sermayesinin yönetimi açısından dikkat edilmesi gereken bir unsur olarak not alınmalı diye düşünüyorum.
📝 Özkaynaklar %161 oranında artışla ortalama 49 buçuk milyar TL'ye yükselmiş. Bu artış, şirketin finansal sağlamlığının arttığını gösteriyor. Güçlü bir özkaynak yapısı, şirketin gerekli zamanlarda mutlaka dayanıklılığını artırır. Ancak, bu artışın faktörlerini de en son genel yorumlamamı yaparken detaylandırıcam.
Şimdi gelir tablosu incelemesine geçecek olursak,
📝 Hasılatta %10’luk bir düşüş görülüyor. Bir önceki yılın aynı dönemine kıyasla hasılat ortalama 84.4 Milyar TL’den yaklaşık 76 Milyar TL’ye gerilemiş. Bu düşüş, satış hacminin azaldığını da gösteriyor.
📝 Brüt kâr %29 oranında azalarak ortalama 14 Milyar TL seviyesine inmiş. Bu, maliyetlerin kontrol altında tutulmadığını veya fiyatlandırma gücünde bir zayıflama olduğunu gösteriyor. Aynı zamanda brüt kâr marjındaki bu gerileme, şirketin operasyonel verimliliğinin azalmasına da işaret ediyor.
📝 Esas faaliyet kârı %45 oranında düşerek ortalama 9.5 milyar TL seviyesine gerilemiş. Bu, şirketin asıl faaliyetlerinden elde ettiği kârlılığın ciddi şekilde azaldığını gösteriyor. Bu tür bir düşüş, operasyonel verimlilikteki azalma, ve az önce de söylediğim gibi düşen satış hacminden kaynaklanıyor gibi duruyor.
📝 Dönem kârı %58 oranında azalarak ortalama 12.4 Milyar TL’den ortalama 5.2 Milyar TL’ye gerilemiş. Net kârda yaşanan bu sert düşüş, şirketin genel performansında ciddi bir gerileme olduğunu ve yatırımcılar için bir uyarı sinyali oluşturduğunu gösteriyor diyebilirim.
Değerleme oranlarına bakacak olursak;
📊 Şirketin F/K oranı 2.98. Sektör ortalaması genellikle 10-15 aralığında seyrederken, bu düşük F/K oranı, şirketin kazançlarına göre piyasa değerinin düşük olduğunu ve potansiyel bir alım fırsatı sunabileceğini işaret ediyor diyebiliriz aslında. Ancak bu düşük oran, aynı zamanda piyasaların şirketin gelecekteki kârlılık beklentileri konusunda ihtiyatlı davrandığını ve çok da umutlu olmadığını da gösteriyor diye altını çizmek istiyorum.
📊 Piyasa Değeri/Defter Değeri) Oranı 1.05, yani şirketin piyasa değeri defter değerine oldukça yakın. Bu, şirketin varlıklarının piyasa tarafından makul bir şekilde değerlendirildiğini gösteriyor. Sektörde genellikle bu oran 1.5-2 aralığında seyreder. Düşük PD/DD oranı, şirketin defter değerine göre düşük bir primle işlem gördüğünü, dolayısıyla değerinin altında kalmış olabileceğini düşündürebilir. Ancak az önce de söylediğim gibi, bu oran yine yatırımcıların şirketle alakalı genel anlamda olumsuz bir beklentiye sahip oldukları anlamına da geliyor.
📊 Firma Değeri/FAVÖK oranı 3.34, bu oldukça düşük bir seviye. Sektör ortalaması genellikle 7-10 civarında seyrediyor. Düşük Firma Değeri/FAVÖK oranı, şirketin operasyonel kârlılığına göre ucuz olduğunu gösterir, bu da potansiyel bir alım fırsatına işaret edebilir. Ancak, EBITDA'nın sürdürülebilirliği bu oranın yatırım kararlarında tek başına yeterli olup olmayacağını belirler.
YORUM
💭 Doğuş Otomotiv’in bilançosunu ve değerleme oranlarını incelediğimizde, şirketin likidite durumu ve özkaynak artışı pozitif unsurlar olarak öne çıkıyor. Ancak, kârlılık tarafındaki keskin düşüşler, özellikle net kârdaki %58'lik azalma, yatırımcılar için dikkatle izlenmesi gereken ciddi riskler içeriyor. Değerleme oranlarının sektör ortalamalarına göre düşük olması, şirketin değerinin altında işlem gördüğünü gösterebilir ve potansiyel bir yatırım fırsatı yaratabilir belki. Ancak, düşük oranların nedeni, piyasanın gelecekteki kârlılık konusunda oldukça ihtiyatlı olması gibi de durmuyor değil.
💭 Bu nedenlerle, doaş hisseleri, kısa vadeli yatırımcılar için alım fırsatı sunabilirken, uzun vadeli yatırımcılar için ciddi riskler barındırıyor. Bu bağlamda, genel olarak özetleyecek olursam, bilançonun negatif olduğunu söyleyebilirim.
Son olarak hisse senedinin teknik detaylarına da bakalım istiyorum.
📉📈 Şirket günü 234 lira seviyesinde kapatmıştı. Teknik değerlendirme özelinde bakacak olursak, hisse senedi mayıs 2023’te bu yana, şu noktada gösterebilir, oluşan yükselen trendin kırılmasının ardından ciddi bir düşen trend oluşturdu ve Fibonacci bazında %61.8 ve benim son kâr realizasyonu olarak nitelendirdiğim noktaya kadar geldi.
📉📈 Bu noktada, özellike, 225 lira seviyesine dikkat çekmek istiyorum. Eğer bu bölge altında kapanışlar görürsek, hisse senedindeki satış baskısı daha da derinleşerek, şirketin fiyat hareketliliğini başka bir boyutta normalleştirebilir diye tahmin ediyorum. Bu bağlamda da, 199-108 lira bandı hisse senedinin orta vadede fiyat hareketlerini sürdüreceği ana bant olarak kalabilir diye tahmin ediyorum.
📉📈 Hisse senedinde 225 lira altında kapanışlar görmeden, toparlanma ihtimali üzerine konuşacak olursak, sırasıyla 261 ve 284 lira bölgelerini direnç anlamında izlenebilir. Tam anlamıyla yükselen trend girdik diyebilmek için ise, mutlaka 300 lira üzerindeki kapanışların, izlenmesi gerektiğini düşünüyorum.
ℹ️ Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.
📝 Şirketin nakit ve nakit benzerleri %95 artarak ortalama 4.7 Milyar TL'ye ulaşmış. Bu artış, şirketin likidite pozisyonunun güçlendiğini gösteriyor. Yüksek nakit tutarı, kısa vadeli borçların rahatça ödenmesini sağlayarak finansal esneklik sunabilir.
Ancak, bu artışın hangi kaynaklardan geldiği (yani örneğin, faaliyet kârı mı yoksa borçlanma mı?) olduğu incelemekte fayda var diye düşünüyorum.
📝 Alacaklar %96 oranında artarak ortalama 12.4 Milyar TL'ye yükselmiş. Bu, şirketin satışlarının arttığını, ancak tahsilat sürecinde potansiyel risklerin olabileceğini gösteriyor. Alacaklardaki bu artışın, özellikle finansman maliyetleri üzerindeki etkisi değerlendirilmeli diye düşünüyorum. Alacakların tahsil süresi uzadıkça, likidite sıkışıklığı da yaşanabilir.
📝 Şirketin finansal borçları %76 oranında artarak ortalama 11 buçuk Milyar TL seviyesine ulaşmış. Bu da, şirketin borçlanma yoluyla büyümeyi finanse ettiğini gösteriyor. Bir noktada likidite durumundaki ciddi artışı da açıklamış oluyor. Ancak, artan borç yükü, özellikle mevcut faiz oranlarının yüksek olduğu ortamda, kârlılığı olumsuz etkileyebilir. Bunu da ilerleyen dakikalarda açıklamaya çalışıcam.
📝 Ticari borçlar %54 artışla ortalama 12 Milyar TL’ye çıkmış. Bu artış, şirketin tedarikçilerine olan borçlarının da arttığını gösteriyor. Bu durum, işletme sermayesinin yönetimi açısından dikkat edilmesi gereken bir unsur olarak not alınmalı diye düşünüyorum.
📝 Özkaynaklar %161 oranında artışla ortalama 49 buçuk milyar TL'ye yükselmiş. Bu artış, şirketin finansal sağlamlığının arttığını gösteriyor. Güçlü bir özkaynak yapısı, şirketin gerekli zamanlarda mutlaka dayanıklılığını artırır. Ancak, bu artışın faktörlerini de en son genel yorumlamamı yaparken detaylandırıcam.
Şimdi gelir tablosu incelemesine geçecek olursak,
📝 Hasılatta %10’luk bir düşüş görülüyor. Bir önceki yılın aynı dönemine kıyasla hasılat ortalama 84.4 Milyar TL’den yaklaşık 76 Milyar TL’ye gerilemiş. Bu düşüş, satış hacminin azaldığını da gösteriyor.
📝 Brüt kâr %29 oranında azalarak ortalama 14 Milyar TL seviyesine inmiş. Bu, maliyetlerin kontrol altında tutulmadığını veya fiyatlandırma gücünde bir zayıflama olduğunu gösteriyor. Aynı zamanda brüt kâr marjındaki bu gerileme, şirketin operasyonel verimliliğinin azalmasına da işaret ediyor.
📝 Esas faaliyet kârı %45 oranında düşerek ortalama 9.5 milyar TL seviyesine gerilemiş. Bu, şirketin asıl faaliyetlerinden elde ettiği kârlılığın ciddi şekilde azaldığını gösteriyor. Bu tür bir düşüş, operasyonel verimlilikteki azalma, ve az önce de söylediğim gibi düşen satış hacminden kaynaklanıyor gibi duruyor.
📝 Dönem kârı %58 oranında azalarak ortalama 12.4 Milyar TL’den ortalama 5.2 Milyar TL’ye gerilemiş. Net kârda yaşanan bu sert düşüş, şirketin genel performansında ciddi bir gerileme olduğunu ve yatırımcılar için bir uyarı sinyali oluşturduğunu gösteriyor diyebilirim.
Değerleme oranlarına bakacak olursak;
📊 Şirketin F/K oranı 2.98. Sektör ortalaması genellikle 10-15 aralığında seyrederken, bu düşük F/K oranı, şirketin kazançlarına göre piyasa değerinin düşük olduğunu ve potansiyel bir alım fırsatı sunabileceğini işaret ediyor diyebiliriz aslında. Ancak bu düşük oran, aynı zamanda piyasaların şirketin gelecekteki kârlılık beklentileri konusunda ihtiyatlı davrandığını ve çok da umutlu olmadığını da gösteriyor diye altını çizmek istiyorum.
📊 Piyasa Değeri/Defter Değeri) Oranı 1.05, yani şirketin piyasa değeri defter değerine oldukça yakın. Bu, şirketin varlıklarının piyasa tarafından makul bir şekilde değerlendirildiğini gösteriyor. Sektörde genellikle bu oran 1.5-2 aralığında seyreder. Düşük PD/DD oranı, şirketin defter değerine göre düşük bir primle işlem gördüğünü, dolayısıyla değerinin altında kalmış olabileceğini düşündürebilir. Ancak az önce de söylediğim gibi, bu oran yine yatırımcıların şirketle alakalı genel anlamda olumsuz bir beklentiye sahip oldukları anlamına da geliyor.
📊 Firma Değeri/FAVÖK oranı 3.34, bu oldukça düşük bir seviye. Sektör ortalaması genellikle 7-10 civarında seyrediyor. Düşük Firma Değeri/FAVÖK oranı, şirketin operasyonel kârlılığına göre ucuz olduğunu gösterir, bu da potansiyel bir alım fırsatına işaret edebilir. Ancak, EBITDA'nın sürdürülebilirliği bu oranın yatırım kararlarında tek başına yeterli olup olmayacağını belirler.
YORUM
💭 Doğuş Otomotiv’in bilançosunu ve değerleme oranlarını incelediğimizde, şirketin likidite durumu ve özkaynak artışı pozitif unsurlar olarak öne çıkıyor. Ancak, kârlılık tarafındaki keskin düşüşler, özellikle net kârdaki %58'lik azalma, yatırımcılar için dikkatle izlenmesi gereken ciddi riskler içeriyor. Değerleme oranlarının sektör ortalamalarına göre düşük olması, şirketin değerinin altında işlem gördüğünü gösterebilir ve potansiyel bir yatırım fırsatı yaratabilir belki. Ancak, düşük oranların nedeni, piyasanın gelecekteki kârlılık konusunda oldukça ihtiyatlı olması gibi de durmuyor değil.
💭 Bu nedenlerle, doaş hisseleri, kısa vadeli yatırımcılar için alım fırsatı sunabilirken, uzun vadeli yatırımcılar için ciddi riskler barındırıyor. Bu bağlamda, genel olarak özetleyecek olursam, bilançonun negatif olduğunu söyleyebilirim.
Son olarak hisse senedinin teknik detaylarına da bakalım istiyorum.
📉📈 Şirket günü 234 lira seviyesinde kapatmıştı. Teknik değerlendirme özelinde bakacak olursak, hisse senedi mayıs 2023’te bu yana, şu noktada gösterebilir, oluşan yükselen trendin kırılmasının ardından ciddi bir düşen trend oluşturdu ve Fibonacci bazında %61.8 ve benim son kâr realizasyonu olarak nitelendirdiğim noktaya kadar geldi.
📉📈 Bu noktada, özellike, 225 lira seviyesine dikkat çekmek istiyorum. Eğer bu bölge altında kapanışlar görürsek, hisse senedindeki satış baskısı daha da derinleşerek, şirketin fiyat hareketliliğini başka bir boyutta normalleştirebilir diye tahmin ediyorum. Bu bağlamda da, 199-108 lira bandı hisse senedinin orta vadede fiyat hareketlerini sürdüreceği ana bant olarak kalabilir diye tahmin ediyorum.
📉📈 Hisse senedinde 225 lira altında kapanışlar görmeden, toparlanma ihtimali üzerine konuşacak olursak, sırasıyla 261 ve 284 lira bölgelerini direnç anlamında izlenebilir. Tam anlamıyla yükselen trend girdik diyebilmek için ise, mutlaka 300 lira üzerindeki kapanışların, izlenmesi gerektiğini düşünüyorum.
ℹ️ Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.
👇👇👇 Borsa'ya dair tüm içeriklerimiz için sosyal medya hesaplarımızdan bizi takip etmeyi unutmayın. 👇👇👇
Youtube: youtube.com/@borsadigital?sub_confirmation=1
Twitter: twitter.com/borsadigital
Youtube: youtube.com/@borsadigital?sub_confirmation=1
Twitter: twitter.com/borsadigital
Related publications
Disclaimer
The information and publications are not meant to be, and do not constitute, financial, investment, trading, or other types of advice or recommendations supplied or endorsed by TradingView. Read more in the Terms of Use.