HK50火力全开：上升势头还能持续多久？

May 13

浏览一下 HK50 年初至今的日线图，就会发现其经历了 1 月份的低迷和随后的 2 月份的牛市反弹的旅程。 2月下旬至4月下旬，指数在16,100点至17,200点之间波动。

然而，4 月 19 日标志着这一叙述的关键时刻，看涨情绪飙升，不仅突破了 2023 年 1 月以来的下降通道，还突破了 17,200 点的年内高点。此外，它还打破了2023年9月、10月和11月验证的18,000点至18,300点的重要阻力区。

截至5月10日，多头已推动HK50指数上涨17%，目前该指数交投于19,100点上方，达到2023年8月以来的最高水平。如果看涨势头持续，HK50的下一个目标可能是20,000点。

审视G10央行的利率前景，瑞典和瑞士均已降息一次，而市场对美联储降息的重新定价则较为鸽派，美联储几乎没有再次加息的意愿，并希望尽快降息以及英国央行和欧洲央行六月份的宽松预期，提振了风险市场的情绪。这导致美国和欧洲股市自4月中旬以来大幅上涨，也提振了香港股市。

此外，港股相对较低的估值、较为稳定的汇率以及外资熟悉的投资环境，对国际资本较为友好。

此外，中国于4月中旬实施了五项旨在支持香港资本市场的政策。经济方面，4月份中国贸易平衡超出预期，各大城市逐步放宽购房限制，市场传言港股股息税可能下调20%，这些对国内投资者来说都是重要利好。

自4月19日以来，恒生科技指数（HSTECH）已飙升高达23%，而腾讯上涨了22%，阿里巴巴涨幅接近18%。与此同时，恒生房地产基金指数（HSREIT）飙升超过20%。

综上所述，HK50的上涨是外围市场环境更加有利、国家政策支持、中国经济复苏提振市场信心以及香港科技和地产行业表现出色等综合作用的结果。


具体到港股市场，短期需要关注本周多只科技股第一季度财报的发布，包括腾讯、阿里巴巴、京东、百度等。

尽管参与这波增长的行业范围有所扩大，从互联网、电动汽车、消费品牌延伸到国企和工业领域，但毫无疑问，这些高市值、快速增长的科技股仍然是关键HK50 的司机。好于预期的收入和业绩指引可能为HK50的崛起提供重要动力。

此外，一年期MLF利率以及中美相对经济状况也可能影响香港股市的表现。较低的MLF利率有助于吸引更多资金进入港股，从而推高HK50的价格。而如果美国的“例外论”叙事消退，人们更愿意聆听“中国复苏”的故事，无论是从市场情绪还是资金流入方面，都将极大地支撑港股市场的表现。

中长期来看，影响HK50表现的因素更为复杂，如中国经济增长和通胀数据、货币政策和外汇立场、新的经济增长点、消费者信心以及房地产市场的健康状况等。

总体而言，目前看涨因素占主导地位，倾向于看好HK50。看到“更高的低点”后，将更有信心做多该指数。