港股爆災再瀉807 今年升幅嘔凸 5年半最長跌浪 後市恐試26000點支持！

Jul 9, 2021

“中央對科技企業監管「加辣」，中資VIE(Variable Interest Entity，可變利益實體)未來到境外上市，需要先獲中證監放行，為中概股添壓，內地投資者狂掟科網股，引爆小股災。恒指昨天收報27153點，勁插807點，「八連挫」累瀉2135點(7.29%)，2021年以來的升幅完全蒸發；昨曾見27110點，為1月4日以來新低，更一度跌穿250天線(現處27112點)。

技術上，恒指正考驗最近升浪回吐黃金比率50%及250天線交滙(約27100點)的支持。然而，按本輪收市高位31084點計算，恒指迄今下滑12.65%，與墮入熊市的20%跌幅距離尚遠，目前可視之為深度調整。回看2018年初，恒指窄幅波動數月後「爆落」，再瀉18%才觸底(詳見2021年6月24日「沿圖論勢」)，若然今次回落幅度相若，意味有機會下試到23000點水平。

港股去年9月底迄今的大型升浪，北水居功至偉，也是這次「橫行爆單邊」的推手。南向資金經「港股通」淨買入規模(過去100日累計)自6月份開始急轉直下，挫至近兩年最低；考慮到北水流向與恒指表現關係密切，兩者一年關連系數達0.7較高水平，在內地資金重臨之前，港股恐難扭轉劣勢。

北水急撤之際，外資亦有跡象流走。本欄按資產規模10億美元或以上追蹤港股指數的交易所買賣基金(ETF)20日累計資金流向編製的「港股ETF資金流指標」，從6月底開始反覆下滑，已連續7個交易日「淨走資」，反映ETF投資者(主要來自海外)都在沽貨。

事實上，港股內部質素已大幅轉壞，整體2500餘隻港股的中線市寬(股價高於50天線比率)8個月來首次跌抵30%至40%支持區，而EJFQ系統內發出綠燈與紅燈差距的「綠紅比率」降到零以下；還有信報強勢股指數昨報25.6%，明顯低於弱勢股指數的42.4%，何況弱指已攀越40%警戒線，代表大市由沽盤主導，拋售壓力恐更加沉重。鑑於當前氣氛不濟，逆勢撈底必須審慎評估風險，即使只博反彈，亦宜控制注碼。”

信報投資研究部