JNJ банкрот, но рынки на это не реагируют.
Кто не знает Johnson & Johnson, кто не пользуется их продукцией? Даже если бы и хотел, то вряд ли это бы было возможно. Bebe, Piz Buin, Neutrogena, Penaten (Крем), o.b. ( в том числе и Tampons), Carefree (Бинты), Listerine (Средство для полоскания рта), Dolormin (Обезболивающие), Imodium (От желудка), Olynth (Спрей для носа), Regaine (Средство для роста и восстановления волос), Acuvue (Контактные линзы), Nicorette (Средство для отказа от курения), вакцина против COVID-19 - всего и не перечислить. Продукцию концерна встретишь в супермаркетах, дрогериях и аптеках 175-ти стран мира. Концерн задействовал 134500 работников и сотрудников на 275-ти филиалах в 60-ти странах.
Концерн не просто платит дивиденды в размере 2,6 %, а 60 лет подряд, из года в год, повышает. И не на какие-то пару центов, а последние 10 лет на 6,5 % ежегодно, и всё это при Payout(процент прибыли приходящийся на дивиденды) в размере 61.30%. Т.е., и акционеров порадовал, и себе на жизнь и развитие оставил. И деловые показатели Johnson & Johnson вряд ли могут быть лучше. Американский фармацевтический гигант сообщил, что за первые девять месяцев этого года объем продаж уже на 8 миллиардов долларов больше, чем в предыдущем году, примерно на 16 миллиардов долларов, то есть прибыль примерно на 30 процентов выше. В настоящее время стоимость компании на фондовой бирже составляет около 430 миллиардов долларов, а денежные резервы - 25 миллиардов долларов. Гигант, класифицирующийся как представитель Growth Invest, имеет доходность, не уступающую молодым, динамичным предприятиям:
ROE(доходность собственного капитала) - 26.60%, ROI(доходность инвестиций) - 14.60%. Т.е., все показатели здорового и стабильного бизнеса "на лицо".
И вдруг, в пятницу, прямо во время торговой сессии, лента стала приносить известие о его банкротстве. В буквальном смысле так и было, опираясь на данные Bloomberg, замелькали заголовки типа "Конец гиганта, Johnson & Johnson был вынужден объявить банкротство". При таком, как это сейчас есть, перекупленном рынке, при таком высоком показатели рыночной эйфории, это сообщение должно было "взорвать" рынок, как это было в 2008-м, во время банкротства Lehman Brothers. И даже сильнее, чем тогда. Тогда рынок был "в курсе" такой возможности, но не верил, что правительство США пойдёт на этот риск. А в пятницу, как "гром среди ясного неба", но рынок продолжил свой рост, полностью это банкротство игнорируя. И всё дело тут в том, что банкротство банкротству рознь, и далеко не всегда оно означает, что "дела идут хуже некуда, и нет другого выхода".
Вот и банкротство Johnson & Johnson как раз из той серии, что дела идут хорошо. Проведём банкротство - они станут ещё лучше. Такие банкротства в Америке далеко не редкость, у них даже свое название есть - „Texas Two-Step“. Первый шаг - это деление концерна на два, или более отдельных, независимых друг от дружки предприятия, и сосредоточение проблем в одном из вновь созданном, т.е. отделённом. И во втором шаге, естественно, банкротство проблемного предприятия, которое не заденет оставшиеся, теперь уже оздоровленные части концерна. Но какие проблемы были у внешне здорового Johnson & Johnson, была ли у него в этом необходимость? Ещё как была! Мы уже и подзабыли, но Johnson & Johnson с 2015-го года погряз в судебных разбирательствам, начало которых теряется в 50-х годах прошлого столетия.
А именно тогда Johnson & Johnson начал производить, рассчитанную на бедные слои населения, детскую присыпку (тальк, пудру), содержащую асбест. Который, как теперь известно, способствует развитию рака. Суд в St. Louis признал концерн виновным в том, что производитель десятилетиями знал о содержании асбеста в своем продукте, но его производство не сворачивал. Согласно приговору Johnson & Johnson обязан был выплатить 2,5 миллиарда компенсаций, однако за первой волной последовала вторая волна пострадавших, и на горизонте замаячили следующие 4 миллиарда компенсаций. И вобщем то проблема не в этих 6,5 миллиардах, а в том, что заболевания раком имеют "отложенный" в будущее эффект, и число пострадавших (их уже 38 000 человек), а значит и величина компенсации, будет расти.
Не имея возможности решить вопрос каким нибудь разовым платежом, удовлетворяющим всех пострадавших, и закрывающим будущие претензии, концерн выделил производство "злокачественной" присыпки в отдельное предприятие - LTL Management- и о его банкротстве, как раз и стало известно в пятницу.
Приведёт ли это к однозначному успеху? Говорить рано. Во- первых, адвокаты пострадавших пытаются опротестовать законность такого шага, во-вторых,в конгрессе, демократы приступили к созданию закона запрещающего „Texas Two-Step“. Однако Johnson & Johnson уже получил первый выигрыш - судебный процесс, связанный с детской присыпкой, был остановлен на следующие 60 дней. Практики, отменяющей „Texas Two-Step“ в Америке, ещё не существует.
Мой пост- не обсуждение морально-этической, и тем более правовой стороны такого шага Johnson & Johnson, я не врач, и не юрист. Получив новость, я пытаюсь смоделировать ситуацию, а потом выбрать инструмент и стратегию, чтобы ее расторговать. При цене акции в 165 долларов, концерн имеет Fair Price равный 150 долларам, т.е. переоценен почти на 9 процентов. Т.е. сейчас инвестируя в JNJ акции, получим в портфолио переоцененный актив. Учитывая тенденцию рынка к будущей корректировке своих цен и то, что JNJ акции имеют Beta 0.71, можно предположить, что в будущем появится возможность их покупки по Fair Price. Ну, а до того, сидеть и ждать? Ждать в любом случае, но не сидеть "сложа руки". Ждать, продавая на JNJ акции Security Put , получая за них опционную премию. Например месячный 150-й Put приносит сейчас 100 долларов опционной премии, т.е. 8 % годовой доходности.
Удачных вам торгов и инвестиций! Берегите свой капитал, без него на рынке мы просто зрители.
Концерн не просто платит дивиденды в размере 2,6 %, а 60 лет подряд, из года в год, повышает. И не на какие-то пару центов, а последние 10 лет на 6,5 % ежегодно, и всё это при Payout(процент прибыли приходящийся на дивиденды) в размере 61.30%. Т.е., и акционеров порадовал, и себе на жизнь и развитие оставил. И деловые показатели Johnson & Johnson вряд ли могут быть лучше. Американский фармацевтический гигант сообщил, что за первые девять месяцев этого года объем продаж уже на 8 миллиардов долларов больше, чем в предыдущем году, примерно на 16 миллиардов долларов, то есть прибыль примерно на 30 процентов выше. В настоящее время стоимость компании на фондовой бирже составляет около 430 миллиардов долларов, а денежные резервы - 25 миллиардов долларов. Гигант, класифицирующийся как представитель Growth Invest, имеет доходность, не уступающую молодым, динамичным предприятиям:
ROE(доходность собственного капитала) - 26.60%, ROI(доходность инвестиций) - 14.60%. Т.е., все показатели здорового и стабильного бизнеса "на лицо".
И вдруг, в пятницу, прямо во время торговой сессии, лента стала приносить известие о его банкротстве. В буквальном смысле так и было, опираясь на данные Bloomberg, замелькали заголовки типа "Конец гиганта, Johnson & Johnson был вынужден объявить банкротство". При таком, как это сейчас есть, перекупленном рынке, при таком высоком показатели рыночной эйфории, это сообщение должно было "взорвать" рынок, как это было в 2008-м, во время банкротства Lehman Brothers. И даже сильнее, чем тогда. Тогда рынок был "в курсе" такой возможности, но не верил, что правительство США пойдёт на этот риск. А в пятницу, как "гром среди ясного неба", но рынок продолжил свой рост, полностью это банкротство игнорируя. И всё дело тут в том, что банкротство банкротству рознь, и далеко не всегда оно означает, что "дела идут хуже некуда, и нет другого выхода".
Вот и банкротство Johnson & Johnson как раз из той серии, что дела идут хорошо. Проведём банкротство - они станут ещё лучше. Такие банкротства в Америке далеко не редкость, у них даже свое название есть - „Texas Two-Step“. Первый шаг - это деление концерна на два, или более отдельных, независимых друг от дружки предприятия, и сосредоточение проблем в одном из вновь созданном, т.е. отделённом. И во втором шаге, естественно, банкротство проблемного предприятия, которое не заденет оставшиеся, теперь уже оздоровленные части концерна. Но какие проблемы были у внешне здорового Johnson & Johnson, была ли у него в этом необходимость? Ещё как была! Мы уже и подзабыли, но Johnson & Johnson с 2015-го года погряз в судебных разбирательствам, начало которых теряется в 50-х годах прошлого столетия.
А именно тогда Johnson & Johnson начал производить, рассчитанную на бедные слои населения, детскую присыпку (тальк, пудру), содержащую асбест. Который, как теперь известно, способствует развитию рака. Суд в St. Louis признал концерн виновным в том, что производитель десятилетиями знал о содержании асбеста в своем продукте, но его производство не сворачивал. Согласно приговору Johnson & Johnson обязан был выплатить 2,5 миллиарда компенсаций, однако за первой волной последовала вторая волна пострадавших, и на горизонте замаячили следующие 4 миллиарда компенсаций. И вобщем то проблема не в этих 6,5 миллиардах, а в том, что заболевания раком имеют "отложенный" в будущее эффект, и число пострадавших (их уже 38 000 человек), а значит и величина компенсации, будет расти.
Не имея возможности решить вопрос каким нибудь разовым платежом, удовлетворяющим всех пострадавших, и закрывающим будущие претензии, концерн выделил производство "злокачественной" присыпки в отдельное предприятие - LTL Management- и о его банкротстве, как раз и стало известно в пятницу.
Приведёт ли это к однозначному успеху? Говорить рано. Во- первых, адвокаты пострадавших пытаются опротестовать законность такого шага, во-вторых,в конгрессе, демократы приступили к созданию закона запрещающего „Texas Two-Step“. Однако Johnson & Johnson уже получил первый выигрыш - судебный процесс, связанный с детской присыпкой, был остановлен на следующие 60 дней. Практики, отменяющей „Texas Two-Step“ в Америке, ещё не существует.
Мой пост- не обсуждение морально-этической, и тем более правовой стороны такого шага Johnson & Johnson, я не врач, и не юрист. Получив новость, я пытаюсь смоделировать ситуацию, а потом выбрать инструмент и стратегию, чтобы ее расторговать. При цене акции в 165 долларов, концерн имеет Fair Price равный 150 долларам, т.е. переоценен почти на 9 процентов. Т.е. сейчас инвестируя в JNJ акции, получим в портфолио переоцененный актив. Учитывая тенденцию рынка к будущей корректировке своих цен и то, что JNJ акции имеют Beta 0.71, можно предположить, что в будущем появится возможность их покупки по Fair Price. Ну, а до того, сидеть и ждать? Ждать в любом случае, но не сидеть "сложа руки". Ждать, продавая на JNJ акции Security Put , получая за них опционную премию. Например месячный 150-й Put приносит сейчас 100 долларов опционной премии, т.е. 8 % годовой доходности.
Удачных вам торгов и инвестиций! Берегите свой капитал, без него на рынке мы просто зрители.
Disclaimer
The information and publications are not meant to be, and do not constitute, financial, investment, trading, or other types of advice or recommendations supplied or endorsed by TradingView. Read more in the Terms of Use.