Análisis de la OPA Hostil de BBVA a Banco Sabadell: Estr

May 9

Hola Traders,

Hoy hablaremos de la OPA hostil de BBVA a SABADELL

En el ámbito financiero, una Oferta Pública de Adquisición (OPA) hostil ocurre cuando una empresa intenta adquirir otra sin el consentimiento de su dirección. Este tipo de operaciones pueden cambiar drásticamente el panorama de los negocios y los mercados financieros.

¿Qué es una OPA Hostil?

Una OPA hostil es una oferta de compra realizada directamente a los accionistas de una compañía objetivo, generalmente sin el apoyo del consejo de administración de la empresa. El objetivo es obtener suficientes acciones para controlar la compañía, a menudo ofreciendo un precio por acción superior al del mercado para atraer a los accionistas.

El Caso de BBVA y Banco Sabadell:

BBVA ha lanzado una oferta hostil hacia Banco Sabadell, proponiendo un canje de acciones donde cada acción de Sabadell se cambiaría por una nueva acción de BBVA por cada 4.83 acciones de Sabadell. La oferta incluye una prima del 30% sobre el valor de cierre de las acciones del Sabadell antes del anuncio, con intenciones claras de fusión para ampliar su cobertura y capacidades financieras y supondría una emisión nueva de acciones de 1.126 millones de euros por parte de BBVA.

Porcentaje de Acciones Disponibles:

Banco Sabadell tiene aproximadamente el 97.16% de sus acciones en libre disposición en los mercados financieros, conocido como 'free float' https://www.marketscreener.com/quote/stock/BANCO-DE-SABADELL-S-A-260497/company/

Porcentaje Mínimo para el Éxito de la OPA:

Para que la OPA de BBVA sobre Banco Sabadell sea exitosa, BBVA necesita adquirir más del 50% de las acciones de Sabadell. Esto le daría control sobre la empresa y la capacidad de tomar decisiones estratégicas importantes. No siempre es el mismo porcentaje de acciones en todas las OPAs hostiles ya que depende de la regulación del pais donde se encuentre la entidad a la que se le realiza la OPA, pero en el caso que nos ocupa sería más del 50%.

Situación Actual de los Bancos a Nivel Global:

Ambos bancos, BBVA y Sabadell, son actores significativos en el sector bancario español con presencia internacional. BBVA, en particular, tiene una fuerte presencia en México, Turquía y América del Sur, lo que refuerza su posición global. La fusión propuesta busca crear un gigante bancario que pueda competir más eficazmente a nivel internacional, aprovechando la digitalización y la sostenibilidad como pilares clave.https://theobjective.com/economia/banca/2024-05-01/bbva-sabadell-prima-acciones/

En el gráfico principal vemos como ambas enidades reaccionan bursatilmente a esta maniobra, así como un grafico contextual de la banca europea los accionistas del BBVA venden sus acciones por la descapitalización que supone la operación y por el riesgo de que esta inversión no se recupere o tarde mucho en haerlo y los accionistas del SABADELL ven esta oportunidad inmejorable teniendo en cuenta que:

Si el precio de cierre de las acciones de Banco Sabadell antes del anuncio de la oferta de BBVA era de 1.80 euros, y considerando la prima del 30% ofrecida por BBVA, el precio ofrecido por cada acción de Sabadell sería de:

1.80 euros X 1.30 = 2.34 euros

Este es el valor por acción que BBVA ofrece pagar como parte de su OPA hostil, utilizando la prima del 30% sobre el precio de cierre anterior al anuncio.

Además, con la relación de canje propuesta de 1 acción nueva de BBVA por cada 4.83 acciones de Sabadell, los accionistas de Sabadell recibirían el equivalente en acciones de BBVA basado en esta valoración. La equivalencia exacta en términos de valor de las acciones de BBVA dependerá de su precio de mercado en el momento de la transacción.

Para ilustrar un poco, si el precio de las acciones de BBVA se mantuviera constante y equivalente al valor resultante de la operación para las acciones de Sabadell (lo cual es solo una suposición para este cálculo), cada accionista recibiría en acciones de BBVA un valor proporcional al número de acciones de Sabadell que posean, ajustado por la relación de canje.

Esto significa que para cada 4.83 acciones de Sabadell que posean (8.69 €), recibirían 1 acción de BBVA (10.34 € antes del anuncio), cuyo valor en mercado debería reflejar proporcionalmente el precio de oferta ajustado de 2.34 euros por cada acción de Sabadell. La relación final y el precio de las acciones de BBVA necesitarían ser evaluados en base a las condiciones del mercado en el momento de efectuarse la transacción.

Conclusión:

La OPA hostil de BBVA hacia Banco Sabadell marca un momento crítico en la banca española, reflejando las dinámicas de consolidación en el sector financiero global. Los inversores y analistas deben estar atentos a las repercusiones de esta operación, que podría redefinir el futuro de ambos bancos y su posicionamiento en los mercados globales.

Este post es de rabiosa actualidad al minuto y aunque podría perder actualidad a medida que los acontecimientos se sucedan, te explica con precisión el proceso de una OPA, tado amistosa como hostil y creo que será un contenido que siempre te vendrá bien tener a mano para repasarlo.

¿Qué opinas de esto? ¿Crees que BBVA se saldrá con la suya?

Javier Etcheverry
Head of institucional clients

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