ブロッコリーに数十億ドル：芽キャベツの秘密とは？

The RedoublingはTradingViewでの私自身の研究プロジェクトで、次の質問に答えるように設計されています。資本を2倍にするにはどのくらい時間がかかりますか？各記事では、モデルポートフォリオに追加しようとするさまざまな企業に焦点を当てます。 記事が公開された日の最後の日足ローソク足の終値を、最初の買い指値として使用します。 私はファンダメンタル分析に基づいてすべての決定を下します。 さらに、計算ではレバレッジを使用しませんが、手数料（取引ごとに0.1％）と税金（キャピタルゲイン20％、配当25％）の額だけ資本を減らします。 会社の株価の現在の価格を確認するには、チャートの再生ボタンをクリックするだけです。 ただし、この資料は教育目的にのみ使用してください。 念のため言っておきますが、これは投資アドバイスではありません。

Sprouts Farmers Market, Inc.（SFM）の詳細な概要は次のとおりです。

1. 主な活動分野

Sprouts Farmers Marketは、新鮮な自然食品やオーガニック食品を専門とする米国を拠点とする小売会社です。 同社は、農産物、健康志向の製品、ライフスタイルに配慮した厳選された商品に重点を置き、「農場直売所」のような体験を提供することを目的とした食料品店チェーンを運営しています。 同社は消費者向け小売/食品小売業界に属し、米国における自然食品およびオーガニック食品の食料品小売を中心に事業を展開している

2. ビジネスモデル

Sproutsは主に小売食料品事業（B2C）を通じて収益を上げています。 顧客は、新鮮な農産物、パッケージされたオーガニック/自然食品、デリ、ベーカリー、冷凍食品、その他の食料品を購入するために Sprouts の店舗を訪れます。 同社はまた、事業拡大と収益性の向上を図るため、新規店舗の出店や既存店売上高の増加にも投資しています。 さらに、同社はそのモデルの一環として、店舗面積の拡大（新規出店）と効率化の取り組み（店舗規模の最適化、利益率の向上）に取り組んでいます。

3. 主力製品またはサービス

小売業における「製品」は数多くありますが、Sproutsが提供する主な製品は次のとおりです。

• 店舗の中心に新鮮な農産物を揃える（「農産物直売所の伝統」）。
  
• ナチュラル、オーガニック、ライフスタイルに配慮した食料品（植物ベース、グルテンフリー、ケト/パレオ対応のオプションを含む）。
  
• デリ、ベーカリー、乳製品、肉/魚介類、バルク食品などの食料品店サービス。 カテゴリー別の収益の内訳は公表されていないものの、利益率の高い健康志向の製品に注力していることが同社の競争上の優位性となっている。

4. 事業の主要国

Sprouts の事業はすべて米国内で行われています。 同社は複数の州に400以上の店舗を展開している。 市場は米国中心であるため、最も重要な地域は米国国内の消費者市場、特にSproutsの密度が高く、自然食品やオーガニック食品の需要が高い州です。

5. 主な競合相手

Sproutsの主な競合相手には、自然食品やオーガニック食品に力を入れている米国の他の食料品チェーンや、新鮮食品や健康食品に重点を置いた品揃えが豊富な総合スーパーマーケットなどが含まれます。 例としては以下が挙げられる:

• ホールフーズマーケット（Amazon所有） – 大手の自然食品/オーガニック食品専門店。
  
• クローガー社 – 新鮮で健康的な製品でも競合する大手総合食料品チェーン。
  
• Publix スーパーマーケット – ストアブランドを持ち、新鮮でより良い食品体験を重視する地域企業。
  
• ウェグマンズ・フード・マーケットおよびその他の高級スーパーマーケットチェーン。 競争は、製品の組み合わせ、価格、店舗での体験、生鮮食品/農産物の品質、ロイヤルティの提供に関して発生します。

6. 利益成長に貢献する外部要因と内部要因

外部要因:

• 自然食品、オーガニック食品、健康志向の食品に対する消費者の需要の高まり：Sprouts自身の解説では、同社の「健康に良い」製品の品揃えが、より多く支出する意思のある顧客を引き付けていることが強調されています。
  
• 既存店売上高の増加と新規店舗のオープン：最近の期間において、Sprouts は既存店売上高と純売上高の増加を報告しました。
  
• 新鮮で健康的な食品、ライフスタイルを重視した食生活、高級食料品の体験への好ましいマクロトレンド。

内部要因:

• 店舗最適化：同社はマージン構造の改善と店舗あたりの設備投資（CapEx）の最適化について検討した。
  
• 厳選された製品ミックスとライフスタイル重視の製品（植物ベース、グルテンフリーなど）により、大手食料品店よりも高い利益率を実現できます。
  
• 顧客維持率、買い物かごのサイズ、買い物頻度の向上を目的としたロイヤルティ プログラムとマーケティング。 たとえば、アナリストの解説では、製品の品揃えやロイヤルティイニシアチブのアップグレードが強調されていました。

7. 利益減少に寄与する外部要因と内部要因

外部要因:

• 競争の激しい小売食料品市場：全国チェーン、ディスカウント店、オンライン食料品店からのマージン圧力。
  
• インフレと投入コスト（食料、労働、エネルギー）の上昇は、価格上昇が消費者に完全に転嫁されなければ、利益率を圧迫する可能性があります。
  
• 景気後退や消費者支出の変化により、高級品や健康志向の食料品の購入が減少する可能性があります。
  
• サプライチェーンの混乱、規制の変更（例：有機認証費用、輸出入関税）により、コストが上昇したり、製品の入手可能性が制限されたりする可能性があります。

内部要因:

• 拡大における実行リスク: 新しい店舗をオープンするには資本が必要であり、新しい場所で業績が低迷するリスクがあります。
  
• 賃金/福利厚生費の上昇により収益性が低下したり、競争のために値引きが必要になったりした場合のマージンリスク。
  
• 「あなたにとってより良い」というポジショニングへの依存。そのニッチがコモディティ化したり、競合他社がそのモデルを模倣したりすると、Sprouts は差別化を失う可能性があります。
  
• 米国市場への過度の依存の可能性（国際的な分散化の欠如）

8. 経営の安定性

過去5年間の役員人事：
今回のスクリーニングでは、CEO、CFO、または会長の変更に関する包括的なリストは、容易にアクセスできる情報源では見つかりませんでした。 しかし、Sprouts の投資家向け広報資料では、大規模な自社株買いプログラムなどの戦略的取り組みと資本配分の決定に重点が置かれています。

企業戦略と文化への影響:
同社は、自然派/オーガニックの新鮮な食料品、利益率の向上、店舗の拡大に安定した戦略的重点を置いているようです。資本配分の決定（店舗の開設、設備投資の規律、自社株買い）は、一貫した投資の優先順位を示唆しています。 たとえば、彼らのプレゼンテーションでは「構造的に改善されたマージン プロファイル」について言及されています。
リーダーシップの交代がそれほど大きくない場合（つまり、大きな混乱が公に確認されていない場合）、戦略の継続性はおそらく維持されます。 しかし、詳細な経営陣の変更ログがなければ、継続的な戦略の一貫性によって暗示される以上の経営の安定性を決定的に評価することはできません。

同社は、強力な運転資本規律に支えられ、一株当たり利益と総収益において長期にわたる安定した成長を示しています。売掛金回転日数は良好で、負債対収益比率は健全であり、営業、投資、財務のキャッシュフローは安定しています。 自己資本利益率や粗利益率などの中レベル指標は着実な改善を示しており、営業費用率はプラスの傾向にあり、買掛金と在庫効率はともに好調を維持しているものの、流動比率は改善が見られず、流動性バランスの監視が必要です。 P/E が 15 倍であることから、評価は妥当と思われ、現在の倍率では十分な安全余裕があることを反映しています。 最新の財務諸表に対する市場の激しい反応にもかかわらず、安定性を損なったり、破綻のリスクを示唆したりするような重大なニュースは確認されていない。 分散係数が 20 であり、現在の株価が年間平均から EPS 8 以上乖離していることを考慮すると、最終取引日の終値で 10% の資本配分が計画され、分散原則に沿ったバランスの取れたポートフォリオ ポジションと規律あるエクスポージャーが維持されます。