上证指数2021年可能是先扬后抑的走势

Dec 26, 2020

2020年是近70年我们经历的最大的一次世界性灾难，席卷全球的covid-19疫情，迄今带来了近八千万人感染，170多万人离世。灾难不仅让家庭个体遭受打击，也破坏了世界经济格局。但放眼人类历史，我们不是第一次经历这样的灾难。相信我们可以战胜病毒，重新恢复世界秩序。
在2019年，我对A股做出了一个预判，认为行情应该超预期，板块方面看好券商、5g和物联网科技。最终行情走势可谓一波三折。
年初疫情突袭，口罩防护板块成为最大黑马，而后抗疫的板块扩展到测试、呼吸机、各种药物和疫苗。3月中国疫情迎来转机，A股也出现了报复性反弹，券商的确是急先锋，板块几乎翻倍，但全年走势虎头蛇尾，尤其是下半年，最需要券商发力的时候，屡屡“阳痿”。医药和新能源在今年跑出了很多大牛股，创业板也表现的异常出色，上证指数则受制于权重股，不及预期。
回首2020年的行情，上半年是典型的狂牛，下半年则变身病牛，这一方面是疫情反复，另一方面也是市场转轨需要经历的过程。
对于2021年，我依然充满期待。应该说从2019年开始，A股已经摆脱了熊市，但这一波牛市和之前三次有着本质的区别。市场规范，外资不断流入，让A股从过去的疯牛，变成了慢牛。这也符合各方利益，其实机构真正喜欢的是十几二十年的不断上涨，而非暴涨暴跌。
当然，A股现在的机构投资者占比还不够高，有些机构散户化的情况还没有改变。所以市场还不能像道琼斯指数那样，但整体看，随着外资机构介入，市场风格转变是大势所趋。2021年，大概率是先扬后抑的走势，上半年，可能延续年尾的行情，完成3浪3的涨势，目标可能是4000-4200点，而后进入调整行情。
逻辑如下：
1、从形态看，2019年上证指数进入牛市，今年展开的是3浪走势，从涨幅看明显不到位，如果这里对比历史上前三次牛市，每一次的主升浪在突破之前abc调整浪b点时候，都出现了整理，所以这一次也不例外。但整理之后，都出现了加速走势。所以这一次即便是慢牛，我认为也会有局部的加速行情。
2、从基本面看，普遍预期疫情在上半年出现拐点。疫苗现在已经面世，虽然病毒有变异，但整体影响并不大，下半年世界秩序有望恢复。而股市是经济的晴雨表，也会提前反应经济运行情况。而中国经济明显好于世界主要经济体，外贸出口增加，内需也在修复。所以世界银行预测中国gdp可能恢复到7.9%左右。
3、机构投资者在2020年大规模入场，属于建仓阶段，新发基金规模很大，建仓的时间也较长，到明年上半年应该是反应期。
4、中国金融改革提速，最大的机遇在证券板块，而上半年券商大涨，也是和中信证券、中信建投合并传言有关。虽然是传言，但证券行业的改革是板上钉钉的事情，超级航母一定会诞生，所以券商板块在2021年还是最大的期待。