SurgutShort
Что случилось с Сургутнефтегазом?
11-12 ноября на российском фондовом рынке случилась загадочная история.
Вечером четверга акции компании Сургутнефтегаз без каких-либо новостей пошли на взлет и буквально за пару часов выросли на 19%. В пятницу рост продолжился, и по итогам двух дней котировки взлетели на 40%.
Да, на нашем рынки в этом году было немало историй с внезапными взлетами, но то были мелкие компании, которые легко разогнать по заветам Reddit, а «Сургут» — это не какой-нибудь филиал Россетей. Это одна из крупнейших нефтяных компаний в России с капитализацией $22 млрд.
Причем объемы прошли невероятные: по итогам пятницы они составили 37 млрд рублей, превысив оборот по акциям Сбербанка.
Что мы знаем о Сургутнефтегазе?
Это самая закрытая и таинственная нефтяная компания России с запутанной структурой собственности. Но самое главное - это «кубышка». Про «кубышку» Сургута слышал каждый российский инвестор, это не менее легендарная вещь, чем «золото партии». Дело в том, что компания хранит на счетах около $50 млрд в виде валютных депозитов. То есть в два раза больше, чем акции компании стоят на бирже. Эти средства никуда особо не вкладываются и не распределяются, а просто лежат.
Поэтому некоторые даже думают, что их на самом деле нет, и что они давно потрачены. Но они, конечно, есть.
По сути, Сургут - это, конечно, еще одна кремлевская касса. Ведь не все проекты и расходы можно и нужно финансировать из госбюджета. И когда это неудобно, на помощь приходит Сургут. Он всегда готов вписаться деньгами в правильные инициативы и помочь правильным людям.
Например, Сургут владеет пакетом в Банке Россия, который контролируется Юрием Ковальчуком.
Сургут владел акциями Национальной Медиа-Группы, которая тоже, так уж получилось, контролируется Юрием Ковальчуком и владеет долями в ряде телеканалов (5 канал, СТС, 1 канал) и других медиа типа газеты Известия.
Сургут владел акциями Национальной Телекоммуникационной Компании (НТК) - крупнейшем кабельном операторе в России, который был куплен Ростелекомом. Кем контролировалась НТК, вы уже и сами догадались.
Таких историй много.
Зная это, инвесторы понимают, что эти деньги по сути не принадлежат акционерам компании и не служат их интересам. Поэтому и в стоимости обыкновенных акций эта "кубышка" не учитывается или учитывается не в полном объеме.
А вот стоимость привилегированных акций очень даже зависит от "кубышки". Дело в том, что при девальвации рубля долларовая "кубышка" Сургута в пересчете на рубли увеличивается - это называется валютная переоценка. Благодаря этой переоценке компания зарабатывает повышенную чистую прибыль и платит повышенный дивиденд. Поэтому инвесторы обычно используют привилегированные акции компании как защиту от девальвации рубля.
Зато по обыкновенным акциям дивиденды крошечные, но в эти дни взлетели именно они!
Что же все-таки произошло?
Какие есть версии?
Первая – конечно же, про «кубышку». Мол, наконец её откроют и проинвестируют. Якобы кто-то об этом прослышал и вот зашел прикупить акций перед бурным ростом. Мы в эту историю не особо верим.
В целом, такое может быть, но все зависит от того, куда Сургут станет инвестировать. Мы бы на их месте начали скупать месторождения нефти за рубежом, которые нефтяные мейджоры сейчас готовы продать с дисконтом, чтобы уменьшить долю нефти в своей выручке и увеличить долю «зелёных» доходов.
Когда-то Сургут инвестировал в венгерскую компанию MOL, например, причём довольно прибыльно.
Но с тех пор времена изменились, и если Россия и решит инвестировать большие деньги за рубежом, то вряд ли Сургут будет в первых рядах. Это не самая прогрессивная компания, скажем прямо.
Более вероятно, что если кубышку и распакуют, то инвестируют ее в какой-то инфраструктурный проект в России, который может и не иметь экономической целесообразности. Тогда это вряд ли приведёт к росту акций. Скорее наоборот - подтвердится мнение инвесторов, что эти деньги им не принадлежат.
Так что под такую гипотезу мы бы покупать акции не стали.
К тому же похожая история уже была в 2019 году – с сентября по январь акции удвоились на слухах о распаковке кубышки.
Поводом было то, что Сургут неожиданно создал дочернюю компанию Рион с видом деятельности «торговля ценными бумагами». Сразу пошли слухи про покупку Лукойла, а потом про участие в IPO Saudi Aramco. Разумеется, ничего такого не произошло, акции упали, и с тех пор на те уровни не поднимались.
Фальстарт, который возможен и сейчас.
Какие ещё есть версии?
Вечером четверга акции компании Сургутнефтегаз без каких-либо новостей пошли на взлет и буквально за пару часов выросли на 19%. В пятницу рост продолжился, и по итогам двух дней котировки взлетели на 40%.
Да, на нашем рынки в этом году было немало историй с внезапными взлетами, но то были мелкие компании, которые легко разогнать по заветам Reddit, а «Сургут» — это не какой-нибудь филиал Россетей. Это одна из крупнейших нефтяных компаний в России с капитализацией $22 млрд.
Причем объемы прошли невероятные: по итогам пятницы они составили 37 млрд рублей, превысив оборот по акциям Сбербанка.
Что мы знаем о Сургутнефтегазе?
Это самая закрытая и таинственная нефтяная компания России с запутанной структурой собственности. Но самое главное - это «кубышка». Про «кубышку» Сургута слышал каждый российский инвестор, это не менее легендарная вещь, чем «золото партии». Дело в том, что компания хранит на счетах около $50 млрд в виде валютных депозитов. То есть в два раза больше, чем акции компании стоят на бирже. Эти средства никуда особо не вкладываются и не распределяются, а просто лежат.
Поэтому некоторые даже думают, что их на самом деле нет, и что они давно потрачены. Но они, конечно, есть.
По сути, Сургут - это, конечно, еще одна кремлевская касса. Ведь не все проекты и расходы можно и нужно финансировать из госбюджета. И когда это неудобно, на помощь приходит Сургут. Он всегда готов вписаться деньгами в правильные инициативы и помочь правильным людям.
Например, Сургут владеет пакетом в Банке Россия, который контролируется Юрием Ковальчуком.
Сургут владел акциями Национальной Медиа-Группы, которая тоже, так уж получилось, контролируется Юрием Ковальчуком и владеет долями в ряде телеканалов (5 канал, СТС, 1 канал) и других медиа типа газеты Известия.
Сургут владел акциями Национальной Телекоммуникационной Компании (НТК) - крупнейшем кабельном операторе в России, который был куплен Ростелекомом. Кем контролировалась НТК, вы уже и сами догадались.
Таких историй много.
Зная это, инвесторы понимают, что эти деньги по сути не принадлежат акционерам компании и не служат их интересам. Поэтому и в стоимости обыкновенных акций эта "кубышка" не учитывается или учитывается не в полном объеме.
А вот стоимость привилегированных акций очень даже зависит от "кубышки". Дело в том, что при девальвации рубля долларовая "кубышка" Сургута в пересчете на рубли увеличивается - это называется валютная переоценка. Благодаря этой переоценке компания зарабатывает повышенную чистую прибыль и платит повышенный дивиденд. Поэтому инвесторы обычно используют привилегированные акции компании как защиту от девальвации рубля.
Зато по обыкновенным акциям дивиденды крошечные, но в эти дни взлетели именно они!
Что же все-таки произошло?
Какие есть версии?
Первая – конечно же, про «кубышку». Мол, наконец её откроют и проинвестируют. Якобы кто-то об этом прослышал и вот зашел прикупить акций перед бурным ростом. Мы в эту историю не особо верим.
В целом, такое может быть, но все зависит от того, куда Сургут станет инвестировать. Мы бы на их месте начали скупать месторождения нефти за рубежом, которые нефтяные мейджоры сейчас готовы продать с дисконтом, чтобы уменьшить долю нефти в своей выручке и увеличить долю «зелёных» доходов.
Когда-то Сургут инвестировал в венгерскую компанию MOL, например, причём довольно прибыльно.
Но с тех пор времена изменились, и если Россия и решит инвестировать большие деньги за рубежом, то вряд ли Сургут будет в первых рядах. Это не самая прогрессивная компания, скажем прямо.
Более вероятно, что если кубышку и распакуют, то инвестируют ее в какой-то инфраструктурный проект в России, который может и не иметь экономической целесообразности. Тогда это вряд ли приведёт к росту акций. Скорее наоборот - подтвердится мнение инвесторов, что эти деньги им не принадлежат.
Так что под такую гипотезу мы бы покупать акции не стали.
К тому же похожая история уже была в 2019 году – с сентября по январь акции удвоились на слухах о распаковке кубышки.
Поводом было то, что Сургут неожиданно создал дочернюю компанию Рион с видом деятельности «торговля ценными бумагами». Сразу пошли слухи про покупку Лукойла, а потом про участие в IPO Saudi Aramco. Разумеется, ничего такого не произошло, акции упали, и с тех пор на те уровни не поднимались.
Фальстарт, который возможен и сейчас.
Какие ещё есть версии?
Disclaimer
The information and publications are not meant to be, and do not constitute, financial, investment, trading, or other types of advice or recommendations supplied or endorsed by TradingView. Read more in the Terms of Use.