美联储FOMC 7月利率决议、政策声明解读

Jul 28, 2022

美联储FOMC于北京时间28日凌晨02:00召开完毕
上调联邦基金目标利率75bp至2.25%-2.50%区间

2022年底目标中性利率维持在3.25%-3.50%区间
缩表节奏不变：9月（600亿国债+350亿MBS）
缩表可能需要持续2-2.5年
符合市场预期。

会后鲍威尔新闻发布会释放的信号：
1.不再做出政策性指引；
2.为加息强度降温；
3.承认经济放缓，否认经济衰退；
4.就业上升速度放缓，但依然强劲。

7月FOMC声明符合市场预期
但鲍威尔会后讲话市场反应强烈，投资者解读为美联储偏向鸽派
纳斯达克单日涨幅超4%

美元指数持续下挫跌破107关口


目前期货隐含全年加息幅度314bp，较此前数据有所回落
市场开始押注9月加息50bp，11月加息25bp，12月加息25bp(目前概率不足50%)
但当前的加息预期路径仍有较大的不确定性
1.GDP数据是否强劲
2.通胀数据是否持续高企
3.劳动力数据是否紧俏

个人主观观点：
1.年内有望结束加息
2.经济数据的不确定性导致市场波动率加剧
3.衰退风险浮出水面、黑天鹅事件频发，风险市场或仍有最后一跌。