美联储FOMC 7月利率决议、政策声明及GDP数据前瞻

本月美联储FOMC将于北京时间28日凌晨02:00召开
同日晚08:30美国第二季度实际GDP年化季率初值数据公布
料将引起市场大幅波动

<1>.7月加息75bp已成主流
6月份高达9.1%的CPI数据令市场一度预期本次FOMC加息100bp
但随后美联储票委们迅速灭火降温
目前市场预期9、11、12月份加息幅度逐渐收窄
年底或停止加息，明年初或开始降息。

<2>.重点关注美联储主席鲍威尔会后讲话
由于本次FOMC没有点阵图公布及经济预测
"美联储如何平衡高通胀风险与紧缩政策带来的经济衰退风险"
将成为后市走势风向标。

<3>.美国第二季度实际GDP年化季率预期现分歧
目前市场给出的预期是0.9%
而向来以准确度较高著称的亚特兰大联储GDPNow模型预期为-1.59%(-1.6%)
两者存在较大分歧

确定美国经济衰退的依据通常是GPD与失业率
即GDP连续两个季度负值、失业率持续6%以上才可以确定衰退

目前失业率较低暂不构成威胁
此次GDP数值公布则阴晴不定

<4>.对于后市加息路径及市场反应：
如果未来通胀数据逐步放缓
美联储则会放慢加息脚步直至降息
如果未来通胀仍然居高不下
那么美联储将不得不在经济衰退来临之际，继续大举加息
这种不确定性因素则会持续促使市场的高波动性。

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滞胀问题加剧美联储陷入两难，料会后的鲍威尔发言依旧打太极，试图模糊后市利率政策、减少前瞻性指引，这么做的原因无非"今天"说的话，"明天"就失效了。