VRG - Od Vistuli do W.Kruka: Wzrost przez dywersyfikację

Apr 24

VRG S.A., znana wcześniej jako Vistula Group S.A., to polska firma notowana na Giełdzie Papierów Wartościowych w Warszawie od 1993 roku. Specjalizuje się w projektowaniu i dystrybucji wysokiej jakości kolekcji modowych dla mężczyzn i kobiet, a także biżuterii. W portfolio marek VRG znajdują się takie znane marki jak Vistula, Bytom, Wólczanka, Deni Cler Milano i W.KRUK. Firma zarządza własną siecią sprzedaży detalicznej, która obejmuje ponad 400 sklepów w Polsce oraz sklepy internetowe dla każdej z marek.
VRG ma za sobą intensywny proces fuzji, przejęć i restrukturyzacji, który umożliwił jej stworzenie silnej grupy kapitałowej z własnymi, rozpoznawalnymi markami w sektorze mody i luksusowych dóbr konsumpcyjnych. Strategia firmy skupia się na zarządzaniu markami i rozwoju sieci sprzedaży, zarówno w segmencie odzieżowym, jak i jubilerskim.

VRG S.A., znana wcześniej jako Vistula Group S.A., to polska firma notowana na Giełdzie Papierów Wartościowych w Warszawie od 1993 roku. Specjalizuje się w projektowaniu i dystrybucji wysokiej jakości kolekcji modowych dla mężczyzn i kobiet, a także biżuterii. W portfolio marek VRG znajdują się takie znane marki jak Vistula, Bytom, Wólczanka, Deni Cler Milano i W.KRUK. Firma zarządza własną siecią sprzedaży detalicznej, która obejmuje ponad 400 sklepów w Polsce oraz sklepy internetowe dla każdej z marek.

VRG ma za sobą intensywny proces fuzji, przejęć i restrukturyzacji, który umożliwił jej stworzenie silnej grupy kapitałowej z własnymi, rozpoznawalnymi markami w sektorze mody i luksusowych dóbr konsumpcyjnych. Strategia firmy skupia się na zarządzaniu markami i rozwoju sieci sprzedaży, zarówno w segmencie odzieżowym, jak i jubilerskim.

Finansowo, VRG SA osiągnęła przychody w wysokości około 1,3 mld zł w za 2023 rok. Stabilnie również rośnie zysk netto, który w 2023 roku wyniósł 101,7mln zł tj. +9,5% r/r . Wyniki te pokazują, jak firma radzi sobie na tle konkurencji w branży odzieżowej, ale w tej wyższej półce u klienta docelowego.

Jednak firma stoi przed wyzwaniami związanymi z konkurencją na globalnym rynku odzieżowym, gdzie producenci przenoszą produkcję do krajów Dalekiego Wschodu z powodu niższych kosztów. VRG reaguje na to poprzez stopniowe ograniczanie własnych mocy produkcyjnych i zlecanie produkcji zewnętrznym, specjalistycznym podmiotom. Mimo tych wyzwań, VRG kontynuuje rozwój swojej sieci sprzedaży detalicznej i online, co jest kluczowym elementem ich strategii na przyszłość. Warto również zwrócić uwagę na ich starania w zarządzaniu i rozwijaniu marki, co może stanowić solidną podstawę dla dalszego rozwoju firmy w dynamicznie zmieniającym się środowisku rynkowym.
Patrząc na wyniki spółki i specyfikę jej działalności, oraz klienta docelowego to warto zauważyć, że jednym z segmentów przychodowych jest branża jubilerska, która w pierwszym kwartale mogła mieć bardzo ciekawy okres patrząc na cenę złota i srebra oraz dość niski kurs dolara względem PLN.
Dodatkowo spółka wypłaca regularnie dywidendy, a to może oznaczać kolejny pozytywny sygnał, jeśli spółka wypłaci ok. 25-30gr na akcję, zwłaszcza gdy będą dobre perspektywy dla kolejnych okresów.

Jeśli odniesiemy się do historycznego wykresu i notowań to spółka notowała ATH w 2007 roku na poziomie 17zł, a w 2012 zaliczała minima na 70gr.

Wykres 1. Interwał miesięczny

W 2021 roku kurs akcji poruszał się w konsolidacji między 3,6-4,2zł, a ostatni rok to konsolidacja w zakresie 3-3,7zł.

Wykres 2. Interwał dzienny

Jeśli na wykres nałożymy zniesienia Fibonacciego od szczytu z maja 2022 do minimum z listopada 2023 to kurs jest dzisiaj na wsparciu 23,6% zniesienia Fibonacciego, a pierwszy istotny opór to okolice 50% tj. 3,6zł. Wybicie zaś tego poziomu w mojej ocenie może dać pozytywny sygnał i w efekcie wyjście ponad opór z konsolidacji z ostatniego roku gdzie opór był na 3,7zł, a w efekcie być może zobaczymy 4,2zł.


Wykres 3. Interwał dzienny

Wsparcie: 3,26/2,97zł
Opór: 3,45/3,6/4,2zł