新冠肺炎疫情明顯刺激網上醫療需求，平安好醫生（SEHK:1833）備受注目。
歐美疫情有見頂跡象，惟死亡數字仍驚人，打擊生產及消費情緒。全球經歷封城封關呆在家後，線上經濟模式於將來更被看重，線上服務成為未來增長股的主要收入模式，線上遊戲及手遊、網購包括新鮮食品、物流配送、線上醫療行業者等蓄勢待發，拆解短期受惠線上服務三隻股份。
1.騰訊手遊業務狀態回勇
受惠「宅經濟」模式，騰訊（SEHK:700）的社交平台及遊戲業務獨善其身，根據AppAnnie數據，全球首季手遊收入榜首兩位為騰訊旗下《和平精英》及《王者榮耀》。另外，調查機構Sensor Tower公布，騰訊旗下（PUBG Mobile）3月收入居全球首位，達2.32億美元，按年增長逾三倍。
有關數據反映騰訊手遊業務表現理想。騰訊年內前景仍看好，今年有更多新遊戲於內地推出，包括兩款DnF Mobile (Nexon公司) 及Brawl Stars (Supercell公司)並已獲審批。由於射擊遊戲PUBG Mobile於國際市場表現成功，催生三款新遊戲推出，當中包括League of Legends: Wild Rift (LOL)在內，以 DnF 及LOL較受注目。
除了手遊業務被看好之外，集團網路廣告收入料續增，雖然疫情令集團的媒體廣告受阻，而有關業務又需要同媒體分成收入。但社交及其他廣告收入增長空間最大，毛利水平更高，去年末季社交廣告收入更增長37%，由於微信及WeChat活躍用戶己高達11.6億，在微信朋友圈及小程序支持下，相關社交廣告收入可望提升，不受疫情影響。
透過社交平台、電商生態圈（包括朋友圈、微信公號、小程序）集團讓更多商戶加入直播內容，不單增推廣費收入，更推高社交及手機網絡廣告收入。集團早前斥2.6億美元入股虎牙成控股股東，強化直播廣告收入。
2.阿里網購以外三大增長點不容忽視
今年1、2月內地爆發新冠肺炎疫情打擊線下零售業，雖然阿里巴巴─W（SEHK:9988）的主打網購包括淘寶及天貓自然因利成便，但亦因封城影響物流配送。
根據內地數據，主要的電商的包裹付運量於3月仍有增長，於2月底內地全國物流配送已大部分回復，於3月內地網購遇到物流問題大多已解決，對電商影響有限。淘寶於2月網上瀏覽時間只按月輕微下跌；天貓於三八婦女節銷售有增長。而新推出淘寶特價版App，帶有正面刺激。
經過是次疫情，內地的消費模式更大改變，未來一定更倚靠線上服務及數字經濟，有利阿里巴巴的網購以外其他發展，旗下的盒馬、菜鳥物流及雲計算可望成為疫下的贏家。
以盒馬鮮生為例，以創新數據及技術銷售生鮮食品，網絡及實體店並存，去年底有197分店，年底料增加逾100間店。疫情改變消費模式有利菜鳥及零售新投資。
至於雲業務，阿里巴巴的「釘釘」為智能移動溝通工作平台，有關溝通工具已於內地企業及學校廣泛使用，每日活躍用戶達1億，有利拓展企業終端服務，而目前集團的雲業務已處內地市場領導地位。
雖然去年12月底止第三季度雲計算只佔集團總收入7%，但收入按年大升62%。菜鳥物流佔收入5%，收入按年激增67%(3)，以網購為主的零售商業業務仍佔收入68%(4)。即使創新零售及雲計算未有盈利貢獻，但長線發展後盈利潛力巨大，收入佔比料向上。畢竟股票投資是投資前景。
3.平安好醫生受惠在線醫療需求大增
新冠肺炎疫情明顯刺激網上醫療需求，平安好醫生（SEHK:1833）備受注目。集團於今年2月公布全年業績，非通用會計經調整淨虧損收窄至6.96億元人民幣。不過由於市場憧憬前景向好，目前股價較招股價54.8港元高出逾6成。
集團有兩大業務焦點是在線醫療及消費醫療。最被看好的是由AI系統推動的在線醫療業務，並與線下服務如醫院到診及藥店有協調合作。去年有關業務收入急升逾1倍，毛利率升4個百分點至44.2%，表現突出，佔收入比重為17%，反映未來有很大增長空間。
而毛利率水平第二高的是消費型醫療，為個人及企業客戶提供體檢、醫美、口腔及基因檢測等健康服務，亦為用戶提供檢查報告解讀、線下覆檢等增值服務，有關業務毛利率達36%，佔收入比重約22%。
集團健康商城業務仍為最大收入來源佔57%，去年網站成交總額（Gross Merchandise Volume, GMV）有44.5億元人民幣，升50%。
平安好醫生一站式家庭醫療服務生態圈有獨特經營模式，同行已難以加入去競爭，除了因為有平保（SEHK:2318）的2億個客戶基礎支持外，主要是因為平安好醫生的強項──在線醫療佔收入比重約17%，競爭對手阿里健康（SEHK:241）暫時未能追上。有行內人士料，以線上問診個案計算，平安好醫生於去年市佔率已達48%，已掌握領導優勢。
不過，投資該公司有數點要留意，公司極受內地醫療政策左右，雖然近期內地藥物的線上銷售政策可能放寬，而線上問診或獲醫保支持，不過政策可以是兩刃劍，轉變可帶來不利。同時該股仍未有盈利，而運營費用巨大，去年佔收入45%，需要提升效率改善。而月費用戶於去年底有近300萬，對比註冊用戶3.1億比重仍低，付費用戶轉化率為4%，變現率有改善空間。
結語
要於市場找出「避疫股」，新經濟股顯然是不錯的選擇，兩隻龍頭騰訊及阿里巴巴是穩健之選，而騰訊預測市盈率超過30倍，如何於市況不穩時，令騰訊市盈率跌至30倍以下是趁低吸納良機。而騰訊及阿里巴巴的業務亦較平安好醫生為穩健，因平安好醫生需時利潤化。
- Fool
1.騰訊手遊業務狀態回勇
受惠「宅經濟」模式，騰訊（SEHK:700）的社交平台及遊戲業務獨善其身，根據AppAnnie數據，全球首季手遊收入榜首兩位為騰訊旗下《和平精英》及《王者榮耀》。另外，調查機構Sensor Tower公布，騰訊旗下（PUBG Mobile）3月收入居全球首位，達2.32億美元，按年增長逾三倍。
有關數據反映騰訊手遊業務表現理想。騰訊年內前景仍看好，今年有更多新遊戲於內地推出，包括兩款DnF Mobile (Nexon公司) 及Brawl Stars (Supercell公司)並已獲審批。由於射擊遊戲PUBG Mobile於國際市場表現成功，催生三款新遊戲推出，當中包括League of Legends: Wild Rift (LOL)在內，以 DnF 及LOL較受注目。
除了手遊業務被看好之外，集團網路廣告收入料續增，雖然疫情令集團的媒體廣告受阻，而有關業務又需要同媒體分成收入。但社交及其他廣告收入增長空間最大，毛利水平更高，去年末季社交廣告收入更增長37%，由於微信及WeChat活躍用戶己高達11.6億，在微信朋友圈及小程序支持下，相關社交廣告收入可望提升，不受疫情影響。
透過社交平台、電商生態圈（包括朋友圈、微信公號、小程序）集團讓更多商戶加入直播內容，不單增推廣費收入，更推高社交及手機網絡廣告收入。集團早前斥2.6億美元入股虎牙成控股股東，強化直播廣告收入。
2.阿里網購以外三大增長點不容忽視
今年1、2月內地爆發新冠肺炎疫情打擊線下零售業，雖然阿里巴巴─W（SEHK:9988）的主打網購包括淘寶及天貓自然因利成便，但亦因封城影響物流配送。
根據內地數據，主要的電商的包裹付運量於3月仍有增長，於2月底內地全國物流配送已大部分回復，於3月內地網購遇到物流問題大多已解決，對電商影響有限。淘寶於2月網上瀏覽時間只按月輕微下跌；天貓於三八婦女節銷售有增長。而新推出淘寶特價版App，帶有正面刺激。
經過是次疫情，內地的消費模式更大改變，未來一定更倚靠線上服務及數字經濟，有利阿里巴巴的網購以外其他發展，旗下的盒馬、菜鳥物流及雲計算可望成為疫下的贏家。
以盒馬鮮生為例，以創新數據及技術銷售生鮮食品，網絡及實體店並存，去年底有197分店，年底料增加逾100間店。疫情改變消費模式有利菜鳥及零售新投資。
至於雲業務，阿里巴巴的「釘釘」為智能移動溝通工作平台，有關溝通工具已於內地企業及學校廣泛使用，每日活躍用戶達1億，有利拓展企業終端服務，而目前集團的雲業務已處內地市場領導地位。
雖然去年12月底止第三季度雲計算只佔集團總收入7%，但收入按年大升62%。菜鳥物流佔收入5%，收入按年激增67%(3)，以網購為主的零售商業業務仍佔收入68%(4)。即使創新零售及雲計算未有盈利貢獻，但長線發展後盈利潛力巨大，收入佔比料向上。畢竟股票投資是投資前景。
3.平安好醫生受惠在線醫療需求大增
新冠肺炎疫情明顯刺激網上醫療需求，平安好醫生（SEHK:1833）備受注目。集團於今年2月公布全年業績，非通用會計經調整淨虧損收窄至6.96億元人民幣。不過由於市場憧憬前景向好，目前股價較招股價54.8港元高出逾6成。
集團有兩大業務焦點是在線醫療及消費醫療。最被看好的是由AI系統推動的在線醫療業務，並與線下服務如醫院到診及藥店有協調合作。去年有關業務收入急升逾1倍，毛利率升4個百分點至44.2%，表現突出，佔收入比重為17%，反映未來有很大增長空間。
而毛利率水平第二高的是消費型醫療，為個人及企業客戶提供體檢、醫美、口腔及基因檢測等健康服務，亦為用戶提供檢查報告解讀、線下覆檢等增值服務，有關業務毛利率達36%，佔收入比重約22%。
集團健康商城業務仍為最大收入來源佔57%，去年網站成交總額（Gross Merchandise Volume, GMV）有44.5億元人民幣，升50%。
平安好醫生一站式家庭醫療服務生態圈有獨特經營模式，同行已難以加入去競爭，除了因為有平保（SEHK:2318）的2億個客戶基礎支持外，主要是因為平安好醫生的強項──在線醫療佔收入比重約17%，競爭對手阿里健康（SEHK:241）暫時未能追上。有行內人士料，以線上問診個案計算，平安好醫生於去年市佔率已達48%，已掌握領導優勢。
不過，投資該公司有數點要留意，公司極受內地醫療政策左右，雖然近期內地藥物的線上銷售政策可能放寬，而線上問診或獲醫保支持，不過政策可以是兩刃劍，轉變可帶來不利。同時該股仍未有盈利，而運營費用巨大，去年佔收入45%，需要提升效率改善。而月費用戶於去年底有近300萬，對比註冊用戶3.1億比重仍低，付費用戶轉化率為4%，變現率有改善空間。
結語
要於市場找出「避疫股」，新經濟股顯然是不錯的選擇，兩隻龍頭騰訊及阿里巴巴是穩健之選，而騰訊預測市盈率超過30倍，如何於市況不穩時，令騰訊市盈率跌至30倍以下是趁低吸納良機。而騰訊及阿里巴巴的業務亦較平安好醫生為穩健，因平安好醫生需時利潤化。
- Fool