#ABMD 🫀ABIOMED short
#ABMD 🫀ABIOMED, Inc. занимается исследованием, разработкой и является производителем медицинских имплантов, в том числе искусственного сердца AbioCor и Impella.
Компания была основана Дэвидом М. Ледерманом в 1981 году, ее штаб-квартира находится в Дэнверсе, Массачусетс.
Отчёт о доходах:
➡️Выручка компании:
2014=230млн дол
2015=329
2016=445
2017=593
2018=769
2019=840
2020=847
2021=1 млрд
🟢Нарастание выручки равномерно, с ежегодным приростом около 30%, просадка случилась в 2019 и 2020 (пандемия Ковид) годах, но 2021 восстановил прирост около 20% г/г. Общий рост за 7 лет 4,3 раза.
🟢Амортизация минимальна, основные фонды новые, в 2014=3млн, в 2021=27млн, но рост в 9 раз.
🟡Себестоимость неизменна все годы, порядка 16% от выручки, 2014=37млн, 2021=155млн, рост в 4,2 раза
🟢Расходы на исследования 2014=35млн, 2021=153млн, одинаково тратят на производство продукции и на исследования
🟢Управленческие расходы 2014=124млн (54% от выручки), 2021=414млн (41% от выручки), идёт снижение, это позитивно, рост за 7 лет в 3,3 раза.
➡️Чистая прибыль:
2014=114млн
2015=38млн
2016=52млн
2017=112млн
2018=259млн
2019=203млн
2020=225млн
2021=133млн
🤔Прибыль неравномерна, влияет графа Нестандартные расходы/доходы. В 2018=32млн, 2020=47млн, 2021=-92млн. За 7 лет роста практически нет по чистой прибыли.
🤔Так же сильно влияет графа Налоги, в 2014 был налоговый возврат =85млн приплюсовали к прибыли, а в 2015=-28млн заплатили налогов, что существенно снизило чистую прибыль.
👍🏼В целом стоит сказать, что компания растёт очень равномерно, развитие идёт как по линеечке рисуют, это позитивно, но огорчает отсутствие роста по чистой прибыли.
➡️Бух.баланс:
🟢Активы компании:
2014=338млн, 2020=1,49млрд, за 6 лет рост в 4,4 раза, соответствует росту выручки.
➡️Оборотные активы:
🟢Наличность 2014=22,4млн, 2020=232млн, рост за 6 лет более чем в 10 раз
🟢Краткосрочные инвестиции 2014=110млн, 2020=351млн, рост за 6 лет в 3,2 раза
Дебиторка 2014=32млн, 2020=97млн, рост в 3 раза
Товарно-материальные запасы 2014=16,77млн, 2020=81млн, рост почти в 5 раз.
➡️Внеоборотные активы:
🟢долгосрочные инвестиции 2014=14млн, 2020=264млн, рост более чем в 18 раз!
🟢Основные фонды (за вычетом амортизации) 2014=9млн, 2020=203млн, рост в 22 раза!
🟡Гудвилл (деловая репутация) 2014=31,5млн, 2020=78,5млн, прирост в 2,5 раза, на фоне других приростов слабенько репутация растёт)
➡️Долги компании:
2014=47млн, 2020=169млн, прирост в 3,6 раза, меньше прироста выручки.
🔴Соотношение краткосрочных обязательств и долгосрочных 80/20, плохое соотношение, короткие долги сильно влияют на операционную деятельность.
🔴Из краткосрочных обязательств в основном тянут долги по кредитам 2014=10,39млн, 2020=35млн, прирост 3,5 раза, а так же долги по зарплате 2014=16млн, 2020=41млн, прирост 2,5 раза.
🟢Компания активно выкупает свои акции с рынка, в 2014=19млн, 2020=288млн, прирост выкупа в 15 раз
🟢Впечатляет графа Нераспределенная прибыль 2014=-137млн, 2020=828млн, по сути бОльшая часть активов это нераспределённая прибыль!
➡️Движение денежных средств:
Покупка бизнеса в 2014 купили на 15,7млн, в 2020=52,18млн потратили, 2021=83млн.
🔴Capex всего 5%. Капиталовложения в основные фонды 2014=5,2млн, 2015=15млн, 2016=50млн, далее примерно на одном уровне 40-50млн, слабо вкладываются в развитие производства.
Дивиденды не выплачиваются
➡️Статистика:
🟡Количество акций разводняется, но несильно, 2014=41,34млн шт, 2021=45,52млн шт.
🟢Количество сотрудников 2014=589чел, 2020=1730чел, прирост за 6 лет в 3 раза
🔴P/E=109 (Foeward P/E=72), P/S=14.46, P/BV=10, P/EBITDA=47.45 EV/EBITDA=55, Крайне завышенные мультипликаторы, заложены высокие ожидания инвесторов, даже форвардный P/E высокий.
🔴Рентабельность чистой прибыли = 17,5%, ROA=8.81%, ROE=9.88%, невысокие показатели
🟢Коэф.быстрой ликвидности 6,27, денежных средств, как мы видели выше, с большим запасом.
🟡Цена акции 2016=125дол, 2021=305дол, за 5 лет прирост 2,5 раза
🔴Капа 13,87млрд, EV=13,32 млрд, BV=1,259млрд, в 11 раз капитализация превышает балансовую стоимость, выглядит очень дорого.
🔴Калькулятор DCF даёт очень низкую оценку, 43дол, в 7 раз дешевле текущей цены.
🔴Аналитики напротив, дают 336дол, на 10% выше текущей. Но количество аналитиков Buy=1, а год назад было трое. Hold=1, Sell=1. Тенденция среди аналитиков к понижению рейтингов.
🔴Институционалы владеют 90% акций, завышенный уровень, последние 3 квартала преобладали покупки, но не сильно. Крупнейший держатель, ну конечно, BlackRock = 3.45% (для этого фонда мало, обычно держат около 10%)
🟢Short float=2,29% очень низкий уровень, никаких шорт-сквизов на такой стабильной акции.
🟡В соц.сетях упоминается редко, хотя в последнее время есть всплеск интереса к компании.
🧐Резюме: Компания выглядит отлично, долгов практически нет, рост ровный, развитие идёт по наступающей, но есть подводные камни - компания уже сильно переоценена, слабый капекс, активных поглощений не видно для ускорения развития. Стоит подождать охлаждения цен для подбора этой качественной компании.
⚙️ТА: цена находится в коррекции, на НТФ движение вверх до ема50, уровень 316дол и далее вниз в район 236дол к восходящей трендовой линии от хаёв 2015-16 годов.📉
Компания была основана Дэвидом М. Ледерманом в 1981 году, ее штаб-квартира находится в Дэнверсе, Массачусетс.
Отчёт о доходах:
➡️Выручка компании:
2014=230млн дол
2015=329
2016=445
2017=593
2018=769
2019=840
2020=847
2021=1 млрд
🟢Нарастание выручки равномерно, с ежегодным приростом около 30%, просадка случилась в 2019 и 2020 (пандемия Ковид) годах, но 2021 восстановил прирост около 20% г/г. Общий рост за 7 лет 4,3 раза.
🟢Амортизация минимальна, основные фонды новые, в 2014=3млн, в 2021=27млн, но рост в 9 раз.
🟡Себестоимость неизменна все годы, порядка 16% от выручки, 2014=37млн, 2021=155млн, рост в 4,2 раза
🟢Расходы на исследования 2014=35млн, 2021=153млн, одинаково тратят на производство продукции и на исследования
🟢Управленческие расходы 2014=124млн (54% от выручки), 2021=414млн (41% от выручки), идёт снижение, это позитивно, рост за 7 лет в 3,3 раза.
➡️Чистая прибыль:
2014=114млн
2015=38млн
2016=52млн
2017=112млн
2018=259млн
2019=203млн
2020=225млн
2021=133млн
🤔Прибыль неравномерна, влияет графа Нестандартные расходы/доходы. В 2018=32млн, 2020=47млн, 2021=-92млн. За 7 лет роста практически нет по чистой прибыли.
🤔Так же сильно влияет графа Налоги, в 2014 был налоговый возврат =85млн приплюсовали к прибыли, а в 2015=-28млн заплатили налогов, что существенно снизило чистую прибыль.
👍🏼В целом стоит сказать, что компания растёт очень равномерно, развитие идёт как по линеечке рисуют, это позитивно, но огорчает отсутствие роста по чистой прибыли.
➡️Бух.баланс:
🟢Активы компании:
2014=338млн, 2020=1,49млрд, за 6 лет рост в 4,4 раза, соответствует росту выручки.
➡️Оборотные активы:
🟢Наличность 2014=22,4млн, 2020=232млн, рост за 6 лет более чем в 10 раз
🟢Краткосрочные инвестиции 2014=110млн, 2020=351млн, рост за 6 лет в 3,2 раза
Дебиторка 2014=32млн, 2020=97млн, рост в 3 раза
Товарно-материальные запасы 2014=16,77млн, 2020=81млн, рост почти в 5 раз.
➡️Внеоборотные активы:
🟢долгосрочные инвестиции 2014=14млн, 2020=264млн, рост более чем в 18 раз!
🟢Основные фонды (за вычетом амортизации) 2014=9млн, 2020=203млн, рост в 22 раза!
🟡Гудвилл (деловая репутация) 2014=31,5млн, 2020=78,5млн, прирост в 2,5 раза, на фоне других приростов слабенько репутация растёт)
➡️Долги компании:
2014=47млн, 2020=169млн, прирост в 3,6 раза, меньше прироста выручки.
🔴Соотношение краткосрочных обязательств и долгосрочных 80/20, плохое соотношение, короткие долги сильно влияют на операционную деятельность.
🔴Из краткосрочных обязательств в основном тянут долги по кредитам 2014=10,39млн, 2020=35млн, прирост 3,5 раза, а так же долги по зарплате 2014=16млн, 2020=41млн, прирост 2,5 раза.
🟢Компания активно выкупает свои акции с рынка, в 2014=19млн, 2020=288млн, прирост выкупа в 15 раз
🟢Впечатляет графа Нераспределенная прибыль 2014=-137млн, 2020=828млн, по сути бОльшая часть активов это нераспределённая прибыль!
➡️Движение денежных средств:
Покупка бизнеса в 2014 купили на 15,7млн, в 2020=52,18млн потратили, 2021=83млн.
🔴Capex всего 5%. Капиталовложения в основные фонды 2014=5,2млн, 2015=15млн, 2016=50млн, далее примерно на одном уровне 40-50млн, слабо вкладываются в развитие производства.
Дивиденды не выплачиваются
➡️Статистика:
🟡Количество акций разводняется, но несильно, 2014=41,34млн шт, 2021=45,52млн шт.
🟢Количество сотрудников 2014=589чел, 2020=1730чел, прирост за 6 лет в 3 раза
🔴P/E=109 (Foeward P/E=72), P/S=14.46, P/BV=10, P/EBITDA=47.45 EV/EBITDA=55, Крайне завышенные мультипликаторы, заложены высокие ожидания инвесторов, даже форвардный P/E высокий.
🔴Рентабельность чистой прибыли = 17,5%, ROA=8.81%, ROE=9.88%, невысокие показатели
🟢Коэф.быстрой ликвидности 6,27, денежных средств, как мы видели выше, с большим запасом.
🟡Цена акции 2016=125дол, 2021=305дол, за 5 лет прирост 2,5 раза
🔴Капа 13,87млрд, EV=13,32 млрд, BV=1,259млрд, в 11 раз капитализация превышает балансовую стоимость, выглядит очень дорого.
🔴Калькулятор DCF даёт очень низкую оценку, 43дол, в 7 раз дешевле текущей цены.
🔴Аналитики напротив, дают 336дол, на 10% выше текущей. Но количество аналитиков Buy=1, а год назад было трое. Hold=1, Sell=1. Тенденция среди аналитиков к понижению рейтингов.
🔴Институционалы владеют 90% акций, завышенный уровень, последние 3 квартала преобладали покупки, но не сильно. Крупнейший держатель, ну конечно, BlackRock = 3.45% (для этого фонда мало, обычно держат около 10%)
🟢Short float=2,29% очень низкий уровень, никаких шорт-сквизов на такой стабильной акции.
🟡В соц.сетях упоминается редко, хотя в последнее время есть всплеск интереса к компании.
🧐Резюме: Компания выглядит отлично, долгов практически нет, рост ровный, развитие идёт по наступающей, но есть подводные камни - компания уже сильно переоценена, слабый капекс, активных поглощений не видно для ускорения развития. Стоит подождать охлаждения цен для подбора этой качественной компании.
⚙️ТА: цена находится в коррекции, на НТФ движение вверх до ема50, уровень 316дол и далее вниз в район 236дол к восходящей трендовой линии от хаёв 2015-16 годов.📉
Disclaimer
The information and publications are not meant to be, and do not constitute, financial, investment, trading, or other types of advice or recommendations supplied or endorsed by TradingView. Read more in the Terms of Use.