S&P 500 – Le Market Breadth se trouve sur un seuil critique

Ce graphique montre le S&P 500 avec l’indicateur “Market Breadth & Forward Returns”.

La ligne blanche représente le pourcentage d’actions du S&P 500 situées au-dessus de leur moyenne mobile 200 jours.
0% signifie que presque aucune action n’est en tendance haussière de moyen terme.
100% signifie que presque toutes le sont.

Actuellement, le breadth est dans la zone 50–55% et il est en train de baisser. Concrètement, environ la moitié de l’indice reste en tendance haussière tandis que l’autre moitié ne l’est plus.

Les bandes colorées correspondent aux bins de breadth. Chaque bin regroupe tous les jours historiques où le breadth se situait dans cette plage: 0–5%, 5–10%, 10–15%, … jusqu’à 95–100%.
Pour chaque bin, l’indicateur analyse ce que l’indice a fait ensuite sur plusieurs horizons futurs (d’environ neuf mois à plusieurs années).
Il convertit ces performances en rendements journaliers, les annualise, puis combine l’ensemble pour produire une estimation robuste de la performance annualisée moyenne associée à chaque niveau de breadth.

Les étiquettes à droite indiquent:
– La performance annualisée moyenne observée historiquement pour ce bin
– Le nombre d’occurrences (n)

Cette méthodologie est considérée par de nombreux professionnels comme l’un des approches les plus robustes pour évaluer la qualité statistique de l’environnement de marché. Elle s’appuie sur des milliers de points journaliers, élimine les valeurs extrêmes, corrige le bruit lié aux petits échantillons et réduit le poids des horizons trop corrélés ou trop volatils.
Elle est souvent utilisée pour déterminer s’il est préférable d’investir une somme importante d’un seul coup ou d’étaler les entrées dans le temps.

Le point clé aujourd’hui est le seuil sur lequel se situe le breadth:
– Dans le bin actuel 50–55%, la performance annualisée moyenne est d’environ 10.5%, ce qui correspond au comportement historique habituel du S&P 500.
– Si le breadth descend dans le bin inférieur 45–50%, la projection tombe autour de 6.4% annualisé. C’est l’un des niveaux les plus faibles de toute la distribution, comparable uniquement au bin 25–30% (6.3%).

Cela signifie que le breadth se trouve sur un seuil critique: au-dessus de 50%, le contexte statistique reste acceptable. En dessous, le rendement attendu se dégrade fortement alors que le risque implicite ne diminue pas dans les mêmes proportions.

Informations pratiques:
– L’indicateur est disponible dans la bibliothèque publique TradingView sous le nom “Market Breadth & Forward Returns”.
– Il s’utilise en Daily.
– Le paramètre “Market” permet d’analyser différents univers: NQ100, Nasdaq, Dow Jones, Russell 2000, VTI, le S&P 500 complet, ainsi que les principaux secteurs du S&P 500 (Financials, Materials, Staples, Discretionary, Industrials, Real Estate, Utilities, Technology, Health Care).
– Un filtre de régime (bull ou bear) basé sur la moyenne mobile 200 jours peut être appliqué.

En résumé, le breadth indique que le S&P 500 se trouve encore dans une zone statistiquement correcte, mais juste au-dessus d’un environnement historiquement faible. L’évolution autour du seuil des 50% sera déterminante pour la suite.