#TNDM ⚗️🩸Tandem Diabetes Care, short
#TNDM ⚗️🩸Tandem Diabetes Care, Inc. занимается проектированием, разработкой и коммерциализацией продуктов для людей с инсулинозависимым диабетом. Ее флагманский продукт, система доставки инсулина T:slim X2, работает как небольшая инсулиновая помпа.
В дополнение к инсулиновым помпам Tandem продает одноразовые продукты или расходные материалы - картриджи для хранения и доставки инсулина и инфузионные наборы.
🏬Компания была основана Полом М. ДиПерна 27 января 2006 года, ее штаб-квартира находится в Сан-Диего, Калифорния.
Отчёт о доходах:
➡️Выручка компании:
2014=50млн дол
2015=73млн
2016=84,25млн
2017=107,6млн
2018=183,87млн
2019=362млн
2020=490млн
2021=661млн
🟢Выручка растёт планомерно, стабильно, компания развивается по восходящей, рост за 7 лет в 13,2 раза, очень много
🟢Амортизация в 2014=4,39млн (9% от выручки), 2021=13,75млн (2%), рост в 3 раза, но в % все меньше, выручка обгоняет существенно
🟢Себестоимость 2014=30млн (60% от выручки), 2021=292млн (44%), рост в 9,7 раза, но так же в % уменьшается
🟢R&M (НИОКР) 2014=15,79млн (32%), 2021=80млн (12%), рост за 7 лет в 5 раз, но в % ситуация такая же, как с амортизацией и себестоимостью
🟢Управленческие расходы 2014=75млн (150%). 2021=245млн (37%). С 2017 года эти расходы стали меньше выручки, рост за 7 лет в 3,2 раза, наравне с амортизацией
🤔В нестандартных расходах в 2018 году есть расход 71млн дол, что сильно повлияло на прибыль. Что купили? Я не нашёл
🤔Налоги компания практически не платит, в пределах 1 млн дол, все препараты относятся к дотируемым государством?
➡️Чистая Прибыль:
2014 = -79,52млн
2015 = -72,42млн
2016 = -83,45млн
2017 = -73,03млн
2018 = -122,61млн
2019 = -24,75млн
2020 = -34,38млн
2021 = 21,76млн
🟢Как видим, на прибыль вышли только в прошлом году, предыдущие годы активно вкладывались в исследования и наращивание производства одобренного насоса.
🔴Где брали деньги? Разводняли акции, смотрим: 2014=2,33млн шт, 2015=2,89млн, 2015=3,06млн, 2017=5,68млн, резкий скачок в 2018=48,13млн, 2019=58,51млн, 2020=61млн. При этом цена умудрялась расти.
➡️Бух.баланс:
🟡Активы компании:
2014=106,46млн
2015=125 млн
2016=112,29млн
2017=95,35млн
2018=206,29млн
2019=326,11млн
2020=716,41млн
🤔Активы растут неравномерно, в отличие от выручки. Надо разбираться, от чего так пляшут цифры
➡️Оборотные активы:
🟡Денежные средства 2014=33млн, в 2017 падают до 13,7млн, 2018-19=42-52млн, 2020=95млн, нестабильно, но активно гоняют деньги
🟢Краткосрочные инвестиции 2014=36млн, в 2017 упали до 0,5млн, 2018=87млн, 2019=125млн, 2020=390млн - вот тут и пляшут показатели, компания активно инвестирует
🟡Дебиторка 2014=7,65млн, 2020=82млн, рост почти в 11 раз, товарные запасы наращивают медленнее, в 6 раз
🟢Внеоборотные активы: Долгосрочных инвестиций нет совсем, основные средства 2014=12,58млн, 2020=70млн, рост в 5,5 раз, как и исследования
🟡Общие Долги компании:
2014=52млн
2015=61млн
2016=118млн
2017=124млн
2018=75млн
2019=131млн
2020=350млн
за 6 лет рост в 6,7 раз, видим просадку в 2018 году, сократили долги за счёт доп.выпуска акций, но далее всё равно активное наращивание для развития
🟡Текущие обязательства 2014=18млн (35% от общих), 2020=104млн (30%)
🟡Долгосрочные обязательства 2014=34млн (65%), 2020=246млн (70%). Наблюдается постепенно смещение в сторону долгосрочных долгов.
Акционерный капитал 2014=55млн, 2020=366млн, сопоставимо с долгами компании, но при этом 🤔Добавочный капитал 2014=303млн, 2020=1,03млрд дол. из него минусуется убыток по нераспределенной прибыли
➡️Движение капитала:
🔴Покупок и продаж бизнеса не замечено, TNDM не активен на рынке M&A слияний и поглощений
🤔Неденежные статьи приносят больше денег, чем операционные продажи, за что им плятят?
🔴Capex Капиталовложения мизерные, 2014=4,4млн, 2021=12,53млн, рост в 3 раза, но в % от выручки очень мало
🔴Дивиденды не платят
➡️Статистика
🟢Количество сотрудников 2014=437чел, 2021=1600чел, рост в 3,66 раза
🤔Цена акции в 2014=250дол, в 2021=150дол, падение на 40%, изначально акция была сильно переоценена
🔴P/E=406 (FRWd P/E=153), P/S=11.28, P/BV=18.74, P/EBITDA=170 - мультипликаторы космические, дикая переоценка компании
🔴EV в 2014=255млн, 2021=7,2млрд дол, рост в 28 раз, обогнали всё показатели, даже прирост выручки более чем в 2 раза
🔴ROA=2.86%, ROE=6.08%, ROI=3.51%, Чистая маржа=3,23% - показатели рентабельности мизерные, на чём такая дикая переоценка компании с такими показателями
коэф. быстрой ликвидности 5,76, с большим запасом
➡️Оценки стоимости
🟢Анатилики дают 146дол, что на 24% выше текущей, 6 buy, 1 hold, 1 sell
🔴Калькулятор DCF даёт цену 4,28дол, просто в пол
🟢Институционалы владеют 95,6%, очень много, причём покупали больше, чем продавали последние 2 года, и только в 4кв21 продавцов стало больше. Основные фонды BLackRock=10,2%, Vanguard=9,7%, FMR=9,2%
🟡Short float = 6% мало для шорт-сквиза
🔴В соц.сетях компания не обсуждается
🤔Резюме: Компания работает в узкой нише и основной конкурент Medtronic намного крупнее и имеет больше возможностей. При этом Tandem сильно переоценён по мультипликаторам при очень слабых показателях рентабельности. Но фонды всё равно верят в эту фирму. Стоит подождать более низких цен, компания интересная.
⚙️ТА: цена двигается в трендовом канале с 2018 года, в данный момент на ДТФ тестирует ема200 снизу и полагаю, пойдёт вниз к нижней границе канала, уровень 100дол, как раз RSI дорисует конвер. 📉 Шорт.
В дополнение к инсулиновым помпам Tandem продает одноразовые продукты или расходные материалы - картриджи для хранения и доставки инсулина и инфузионные наборы.
🏬Компания была основана Полом М. ДиПерна 27 января 2006 года, ее штаб-квартира находится в Сан-Диего, Калифорния.
Отчёт о доходах:
➡️Выручка компании:
2014=50млн дол
2015=73млн
2016=84,25млн
2017=107,6млн
2018=183,87млн
2019=362млн
2020=490млн
2021=661млн
🟢Выручка растёт планомерно, стабильно, компания развивается по восходящей, рост за 7 лет в 13,2 раза, очень много
🟢Амортизация в 2014=4,39млн (9% от выручки), 2021=13,75млн (2%), рост в 3 раза, но в % все меньше, выручка обгоняет существенно
🟢Себестоимость 2014=30млн (60% от выручки), 2021=292млн (44%), рост в 9,7 раза, но так же в % уменьшается
🟢R&M (НИОКР) 2014=15,79млн (32%), 2021=80млн (12%), рост за 7 лет в 5 раз, но в % ситуация такая же, как с амортизацией и себестоимостью
🟢Управленческие расходы 2014=75млн (150%). 2021=245млн (37%). С 2017 года эти расходы стали меньше выручки, рост за 7 лет в 3,2 раза, наравне с амортизацией
🤔В нестандартных расходах в 2018 году есть расход 71млн дол, что сильно повлияло на прибыль. Что купили? Я не нашёл
🤔Налоги компания практически не платит, в пределах 1 млн дол, все препараты относятся к дотируемым государством?
➡️Чистая Прибыль:
2014 = -79,52млн
2015 = -72,42млн
2016 = -83,45млн
2017 = -73,03млн
2018 = -122,61млн
2019 = -24,75млн
2020 = -34,38млн
2021 = 21,76млн
🟢Как видим, на прибыль вышли только в прошлом году, предыдущие годы активно вкладывались в исследования и наращивание производства одобренного насоса.
🔴Где брали деньги? Разводняли акции, смотрим: 2014=2,33млн шт, 2015=2,89млн, 2015=3,06млн, 2017=5,68млн, резкий скачок в 2018=48,13млн, 2019=58,51млн, 2020=61млн. При этом цена умудрялась расти.
➡️Бух.баланс:
🟡Активы компании:
2014=106,46млн
2015=125 млн
2016=112,29млн
2017=95,35млн
2018=206,29млн
2019=326,11млн
2020=716,41млн
🤔Активы растут неравномерно, в отличие от выручки. Надо разбираться, от чего так пляшут цифры
➡️Оборотные активы:
🟡Денежные средства 2014=33млн, в 2017 падают до 13,7млн, 2018-19=42-52млн, 2020=95млн, нестабильно, но активно гоняют деньги
🟢Краткосрочные инвестиции 2014=36млн, в 2017 упали до 0,5млн, 2018=87млн, 2019=125млн, 2020=390млн - вот тут и пляшут показатели, компания активно инвестирует
🟡Дебиторка 2014=7,65млн, 2020=82млн, рост почти в 11 раз, товарные запасы наращивают медленнее, в 6 раз
🟢Внеоборотные активы: Долгосрочных инвестиций нет совсем, основные средства 2014=12,58млн, 2020=70млн, рост в 5,5 раз, как и исследования
🟡Общие Долги компании:
2014=52млн
2015=61млн
2016=118млн
2017=124млн
2018=75млн
2019=131млн
2020=350млн
за 6 лет рост в 6,7 раз, видим просадку в 2018 году, сократили долги за счёт доп.выпуска акций, но далее всё равно активное наращивание для развития
🟡Текущие обязательства 2014=18млн (35% от общих), 2020=104млн (30%)
🟡Долгосрочные обязательства 2014=34млн (65%), 2020=246млн (70%). Наблюдается постепенно смещение в сторону долгосрочных долгов.
Акционерный капитал 2014=55млн, 2020=366млн, сопоставимо с долгами компании, но при этом 🤔Добавочный капитал 2014=303млн, 2020=1,03млрд дол. из него минусуется убыток по нераспределенной прибыли
➡️Движение капитала:
🔴Покупок и продаж бизнеса не замечено, TNDM не активен на рынке M&A слияний и поглощений
🤔Неденежные статьи приносят больше денег, чем операционные продажи, за что им плятят?
🔴Capex Капиталовложения мизерные, 2014=4,4млн, 2021=12,53млн, рост в 3 раза, но в % от выручки очень мало
🔴Дивиденды не платят
➡️Статистика
🟢Количество сотрудников 2014=437чел, 2021=1600чел, рост в 3,66 раза
🤔Цена акции в 2014=250дол, в 2021=150дол, падение на 40%, изначально акция была сильно переоценена
🔴P/E=406 (FRWd P/E=153), P/S=11.28, P/BV=18.74, P/EBITDA=170 - мультипликаторы космические, дикая переоценка компании
🔴EV в 2014=255млн, 2021=7,2млрд дол, рост в 28 раз, обогнали всё показатели, даже прирост выручки более чем в 2 раза
🔴ROA=2.86%, ROE=6.08%, ROI=3.51%, Чистая маржа=3,23% - показатели рентабельности мизерные, на чём такая дикая переоценка компании с такими показателями
коэф. быстрой ликвидности 5,76, с большим запасом
➡️Оценки стоимости
🟢Анатилики дают 146дол, что на 24% выше текущей, 6 buy, 1 hold, 1 sell
🔴Калькулятор DCF даёт цену 4,28дол, просто в пол
🟢Институционалы владеют 95,6%, очень много, причём покупали больше, чем продавали последние 2 года, и только в 4кв21 продавцов стало больше. Основные фонды BLackRock=10,2%, Vanguard=9,7%, FMR=9,2%
🟡Short float = 6% мало для шорт-сквиза
🔴В соц.сетях компания не обсуждается
🤔Резюме: Компания работает в узкой нише и основной конкурент Medtronic намного крупнее и имеет больше возможностей. При этом Tandem сильно переоценён по мультипликаторам при очень слабых показателях рентабельности. Но фонды всё равно верят в эту фирму. Стоит подождать более низких цен, компания интересная.
⚙️ТА: цена двигается в трендовом канале с 2018 года, в данный момент на ДТФ тестирует ема200 снизу и полагаю, пойдёт вниз к нижней границе канала, уровень 100дол, как раз RSI дорисует конвер. 📉 Шорт.
Disclaimer
The information and publications are not meant to be, and do not constitute, financial, investment, trading, or other types of advice or recommendations supplied or endorsed by TradingView. Read more in the Terms of Use.