（以下为快速看过的重点摘要和笔记，原文股东信我放下面，需要的朋友自行取用）
1.长期跑赢大盘才有资格说话
2018年波克夏账面价值的增幅是0.4％，而S＆P500指数的增幅为-4.4％，波克夏跑赢4.8个百分点。
从1964年年到2018年：
波克夏收益率1091899％，平均年化收益：18.7％
标准普尔500收益率15,019％，平均年化收益：9.7％
笔记：
找到好的股票并长期持有，是价值投资者的真理。如果你找不到类似的股票，不妨参考价值投资者开的公司。
2.收购其他公司？ “想要” 但不 “需要”
老巴觉得目前市场上的股票价格还是太贵，作为价值投资者，盲目购买估值过高的股票具有价值破坏性。
2.5坚持现金储备原则
现金储备是投资存活的关键，如市场大牛，除非市场大跌，否则不会在加仓，如继续上行，会考虑停止年终分红。
笔记：
目前投入美股的资金大概占总资产的30％，剩下的钱平均分成了36个月来作定投，除了少量自由控管的现金部位，其他一律照表操课，定期投入。
3.谁是接班人，我再想想
称赞了2018年任命的副总裁Ajit Jain＆Greg Abe，表示目前的管离层比他单打独斗时好多了，两位都未公司带来了很好的文化，但没有明确指出接班人人选。
笔记：
赛局理论，两位副总裁好好努力，天天向上。
4.波克夏重仓名单
美国运通：17.9％
富国银行：9.8％
美国银行：9.5％
可口可乐：9.4％
苹果：5.4％
以市值排序为：苹果，美国，富国，可口，美国运通
5. 2019年，将扩大股票持仓
我和查理（查理盟格）不知道接下来市场会怎么走，我们从来不预测股市，我们只计算股票价格是否合适。
名言佳句：
“那种预测从未成为我们活动的一部分。相反，我们的想法是关注计算一部分有吸引力的业务是否比市场价格更高。“
6.我投资美国77年，你呢？
1942年我用114.75美元买了3张Cities Service的股票，从此成了资本家，好开心。
要是我把这114.75美元投入“没有手续费用”的S＆P 500指数里，2019年将价值606,811美元，5288倍。
如果是投入100万美元，将价值5.3B（53亿美元）
如果投入了“年管理费1％”的S＆P 500指数里，将只剩2.65B（26.5亿美元），
只剩一半。
笔记：
投资的重点在于投入的时间是否够长，在巴菲特自传“滚雪球”里，提到了如何找到一片够湿的雪，并从够长的斜坡滚下，是投资人最该想的问题。
什么叫够湿的雪？
低廉的管理费，分散投资，动态平衡
如何找到够长的斜坡？
优质的标的，良好的投资心态，不愿再回到山顶的决心，
“人生就像雪球，重要的是找到湿的雪，和一道长长的山坡。如果你裹在正确的雪球里面，它一定会滚下去。”
借用Liberty Chen在理财读书会财经分享：
正因为我们谁都不会再回到山顶，而人生就这么一直滚下去了。为了不要白滚，继续听听这位活了近一世纪的人，他是用什么姿势，什么角度滚的？
7.波克夏年会将于5/4日举行
我和盟格在过去54年始终热爱我们的工作，不管未来如何，我们都爱你唷，啾咪。
笔记：
我也爱你（的股票），啾咪。
原文PDF下载
www.berkshirehathawa.../letters/2018ltr.pdf
1.长期跑赢大盘才有资格说话
2018年波克夏账面价值的增幅是0.4％，而S＆P500指数的增幅为-4.4％，波克夏跑赢4.8个百分点。
从1964年年到2018年：
波克夏收益率1091899％，平均年化收益：18.7％
标准普尔500收益率15,019％，平均年化收益：9.7％
笔记：
找到好的股票并长期持有，是价值投资者的真理。如果你找不到类似的股票，不妨参考价值投资者开的公司。
2.收购其他公司？ “想要” 但不 “需要”
老巴觉得目前市场上的股票价格还是太贵，作为价值投资者，盲目购买估值过高的股票具有价值破坏性。
2.5坚持现金储备原则
现金储备是投资存活的关键，如市场大牛，除非市场大跌，否则不会在加仓，如继续上行，会考虑停止年终分红。
笔记：
目前投入美股的资金大概占总资产的30％，剩下的钱平均分成了36个月来作定投，除了少量自由控管的现金部位，其他一律照表操课，定期投入。
3.谁是接班人，我再想想
称赞了2018年任命的副总裁Ajit Jain＆Greg Abe，表示目前的管离层比他单打独斗时好多了，两位都未公司带来了很好的文化，但没有明确指出接班人人选。
笔记：
赛局理论，两位副总裁好好努力，天天向上。
4.波克夏重仓名单
美国运通：17.9％
富国银行：9.8％
美国银行：9.5％
可口可乐：9.4％
苹果：5.4％
以市值排序为：苹果，美国，富国，可口，美国运通
5. 2019年，将扩大股票持仓
我和查理（查理盟格）不知道接下来市场会怎么走，我们从来不预测股市，我们只计算股票价格是否合适。
名言佳句：
“那种预测从未成为我们活动的一部分。相反，我们的想法是关注计算一部分有吸引力的业务是否比市场价格更高。“
6.我投资美国77年，你呢？
1942年我用114.75美元买了3张Cities Service的股票，从此成了资本家，好开心。
要是我把这114.75美元投入“没有手续费用”的S＆P 500指数里，2019年将价值606,811美元，5288倍。
如果是投入100万美元，将价值5.3B（53亿美元）
如果投入了“年管理费1％”的S＆P 500指数里，将只剩2.65B（26.5亿美元），
只剩一半。
笔记：
投资的重点在于投入的时间是否够长，在巴菲特自传“滚雪球”里，提到了如何找到一片够湿的雪，并从够长的斜坡滚下，是投资人最该想的问题。
什么叫够湿的雪？
低廉的管理费，分散投资，动态平衡
如何找到够长的斜坡？
优质的标的，良好的投资心态，不愿再回到山顶的决心，
“人生就像雪球，重要的是找到湿的雪，和一道长长的山坡。如果你裹在正确的雪球里面，它一定会滚下去。”
借用Liberty Chen在理财读书会财经分享：
正因为我们谁都不会再回到山顶，而人生就这么一直滚下去了。为了不要白滚，继续听听这位活了近一世纪的人，他是用什么姿势，什么角度滚的？
7.波克夏年会将于5/4日举行
我和盟格在过去54年始终热爱我们的工作，不管未来如何，我们都爱你唷，啾咪。
笔记：
我也爱你（的股票），啾咪。
原文PDF下载
www.berkshirehathawa.../letters/2018ltr.pdf
